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基础化工行业周报总结（2014年05月19日）

核心内容概览

本周基础化工行业整体表现中性，分析师杨超、凌学良、余嫄嫄维持该评级。报告指出，化工产品价格持续低迷，但部分产品价格出现上涨，尤其是氟化工产品。重点推荐公司包括联化科技、万华化学、德联集团、海利得、裕兴股份、华鲁恒升、华峰超纤、诺普信、青岛金王等，其中部分公司盈利预测有所上调。

行业表现

• 上涨的子板块：氟化工（+6.75%）、钾肥（+4.71%）、磷化工（+2.40%）
• 下跌的子板块：氨纶（-5.10%）、日用化学品（-3.39%）、有机硅（-3.38%）

上周价格异动

涨幅前十的产品

• 二氯甲烷（华东地区，10.00%）
• 硫磺（固体，上海石化，9.52%）
• R22（华东地区，9.52%）
• 环氧丙烷（华东地区，7.76%）
• 己二酸（华东地区，7.24%）
• 环氧氯丙烷（华东地区，6.32%）
• 硫酸98%（江苏索普，5.26%）
• 液氯（华东地区，4.65%）
• 软泡聚醚（华东地区，4.20%）
• 硬泡聚醚（华东地区，4.17%）

跌幅前十的产品

• 天然气（纽约现货价，-21.58%）
• 硫酸钾（山东海化，-11.43%）
• 环己酮（华东地区，-5.18%）
• 草甘膦（新安化工，-4.80%）
• 国际一铵（波罗的海，-3.97%）
• 国际尿素（尤日内，-3.33%）
• 硝酸铵（华北地区，-3.13%）
• 液化气（上海石化，-2.65%）
• 石脑油国际（阿拉伯湾，-2.61%）
• BDO（华东桶装，-2.14%）

原油价格走势

• WTI原油：102.02美元/桶，周涨幅2.03%
• BRENT原油：109.75美元/桶，周涨幅1.72%
• 原油市场呈现跌后反弹，主要支撑因素包括美国库欣库存下滑、经济数据向好、乌克兰局势紧张。
• 短期关注中东原油产量和乌克兰局势，长期关注全球经济复苏及原油需求。

重点化工产品分析

氟化工

• 二氯甲烷：价格3850元/吨，周涨幅10.00%。上涨主要受原料液氯价格上涨及厂家库存低位影响，预计短期继续上行。
• R22：价格13800元/吨，周涨幅9.52%。上涨因成本上升和下游空调旺季，预计仍有上涨空间。

无机产品

• 硫磺、硫酸：价格上涨。
• 硝酸铵：价格下跌。

有机产品

• 甲醇、二甲苯、苯酚：价格上涨。
• 甲醛、DOP、苯乙烯：价格下跌。

氯碱PVC

• 液氯：价格上涨4.65%。
• 天然气、硫酸钾：价格下跌。

农化产品

• 尿素、国际尿素、硫酸钾：价格下跌。
• 草甘膦：价格下跌4.80%。

有机硅

• 价格稳定。

塑料橡胶

• 聚乙烯：微涨。
• 聚丙烯、ABS、PS、丁苯橡胶、顺丁橡胶：价格下跌。

聚氨酯

• 软泡聚醚、硬泡聚醚、己二酸、环氧丙烷、环氧氯丙烷、丁酮：价格上涨。
• TDI、BDO、PTMEG、环己酮：价格下跌。

化学纤维

• 涤纶产业链：PTA价格上涨，乙二醇微涨。
• 锦纶产业链：以跌为主。
• 氨纶产业链：价格下跌。

主要推荐公司

• 联化科技：EPS 13A为0.84，14E为1.06；PE 13A为23，14E为18。
• 万华化学：EPS 13A为1.34，14E为1.65；PE 13A为12，14E为10。
• 德联集团：EPS 13A为0.50，14E为0.60；PE 13A为18，14E为15。
• 海利得：EPS 13A为0.23，14E为0.40；PE 13A为30，14E为17。
• 裕兴股份：EPS 13A为0.41，14E为0.56；PE 13A为39，14E为28。
• 华鲁恒升：EPS 13A为0.51，14E为0.67；PE 13A为14，14E为10。
• 华峰超纤：EPS 13A为0.57，14E为0.87；PE 13A为25，14E为16。
• 诺普信：EPS 13A为0.33，14E为0.56；PE 13A为28，14E为17。
• 青岛金王：EPS 13A为0.17，14E为0.23；PE 13A为56，14E为41。

行业建议

• 周期性行业：看好染料行业，景气度将持续，推荐浙江龙盛、闰土股份。
• 非周期性行业：建议从中间体行业选择个股，如青岛金王、德联集团、联化科技。
• 氟化工产品：近期价格持续上涨，利好三爱富、巨化股份等个股。

图表目录

• 图1：原油价格走势：国际原油反弹
• 图2：主要石化产品价格走势：天然气价格下跌
• 图3：主要无机产品价格走势：制冷剂产业链价格上涨
• 图4：主要有机产品价格走势：涨跌互现
• 图5：主要纯碱与氯碱价格走势：液氯价格上涨
• 图6：主要农化产品价格走势：硫酸钾价格大跌
• 图7：主要有机硅产品价格走势：价格稳定
• 图8：主要塑料橡胶产品价格走势：以跌为主
• 图9：主要聚氨酯产品价格走势：涨跌互现
• 图10：主要化纤产品价格走势：涨跌互现

数据来源

• 百川资讯
• 中纤网
• 长城证券研究所