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通信行业周报总结：GSMA发布“全球5G发展展望”报告

核心内容

本报告由中航证券金融研究所发布，分析了通信行业近期的市场表现、重大事件及未来发展趋势。报告指出，通信行业在2020年9月21日当周表现一般，行业指数上涨2.38%，排名18/28。市场整体呈现分化趋势，部分个股涨幅显著，而一些公司则出现较大跌幅。

主要观点

5G发展现状与趋势

• 全球5G网络部署：截至2020年9月，全球已有136张5G网络商用，亚洲地区在5G使用率上领先，中国5G用户数量超过全球其他国家总和，达到1.35亿户。
• 5G用户增长预测：预计到2025年，全球5G用户将达17亿，其中韩国、美国、中国和日本的渗透率分别预计为67%、55%、45%和45%。
• B2B市场潜力：随着企业数字化转型加速，5G在B2B领域的应用将显著增加，制造、金融、零售、医疗等行业将成为主要增长点。

5G投资与行业前景

• 5G网络投资：预计到2025年，全球运营商将在5G网络建设上投入1万亿美元。
• 行业投资评级：通信行业被给予“增持”评级，未来六个月行业增长水平高于沪深300指数。

关键信息

行情回顾

• 通信指数：上涨2.38%
• 涨幅前五：华测导航（+17.82%）、金信诺（+14.81%）、东土科技（+13.86%）、立昂技术（+12.38%）、通宇通讯（+11.94%）
• 跌幅前五：天邑股份（-10.84%）、波导股份（-7.43%）、华星创业（-4.55%）、*ST信通（-4.32%）、永鼎股份（-4.20%）

重大事件

1. AMD业务总经理：已获得对华为供货许可证。
2. GSMA报告发布：预测2025年全球5G建网投资将达万亿美元。
3. 新一代移动通信产业发展峰会：发布多份行业研究白皮书和产业报告，涵盖5G新基建、区域发展指数等主题。

重点关注子领域

1. 通信运营商：5G时代将拓展应用服务，建议短期关注“广电网络”。
2. 基站制造商：5G网络建设持续推进，业绩增长具有确定性。
3. 光模块：5G网络架构增加中传层，光模块需求将大幅上升，同时海外数据中心需求增长将推动高端光模块出口。
4. 数据中心：5G、AI、大数据、云计算等技术推动数据量激增，数据中心作为支撑平台，将受益于政策支持和市场需求。

建议关注

短期关注

• 广电网络：依托广电用户资源和资本支持，成为推动中国5G发展的重要力量。

长期关注

• 通信运营商：中国联通
• 基站制造商：中兴通讯
• 通信网络设备制造商：工业富联
• 光模块制造商：中际旭创
• 数据中心：奥飞数据、数据港

风险提示

• 5G网络建设速度不及预期
• 行业增速不及预期

投资评级定义

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。

• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相近。

• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅超过10%。

• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间。

• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅超过10%。

分析师简介

• 张超：首席分析师，清华大学硕士，SAC执业证书号S0640519070001。
• 宋博：分析师，北京航空航天大学管理学学士、金融学硕士，SAC执业证书号S0640520090001。
• 蒋聪汝：分析师，北京理工大学文学、管理学双学士，法国ESGCI管理学硕士，SAC执业证书号S0640517050001。
• 刘琛：分析师，北京航空航天大学新媒体学士，SAC执业证书号S0640520050001。

分析师承诺

分析师承诺报告内容反映其个人研究观点，与薪酬无直接关联。投资者需自行判断，谨慎决策。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。中航证券不承担因使用本报告而产生的损失责任，且保留对报告内容的修改和更新权利。