20251214-国联期货-工业硅-多晶硅周报_工业硅_关注西北开工变化_短多长空操作_多晶硅_平台公司落地_供给端扰动仍存_51页_19mb

工业硅-多晶硅周报总结

核心内容概览

工业硅

本周工业硅现货市场价格下行，中国标准可交割553出厂含税参考价格为8622元/吨，较上周下降277元/吨，降幅3.11%。工业硅期货价格整体下行，市场情绪偏弱。主要驱动因素包括：

• 供应端：四川、云南地区处于枯水期，多数厂家已停产或减产，产量较少；西北地区开工有所增加，部分厂家交付套保仓单或订单，库存压力较小。整体供应量小幅增加，但对市场影响不大。
• 需求端：多晶硅和有机硅需求减弱，铝棒产量减少，对工业硅需求整体偏弱。出口需求大幅下降，10月出口量为4.51万吨，环比减少35.82%，同比减少30.78%。
• 价格走势：工业硅期货主力合约Si2605震荡下行后小幅反弹，周跌5.07%，收于8435元/吨，价格运行区间8210-8760元/吨。主力合约持仓大幅减仓至11.08万手，市场维持净空格局。
• 成本与利润：本周工业硅生产成本小幅下降，主要由于石油焦价格下调，但利润仍小幅亏损，预计下周成本趋稳，利润有望恢复。
• 策略建议：短期可逢低布多，中长期沿9500元/吨轻仓介入。
• 风险关注：宏观超预期、联合减产规模扩大、下游自律减产未达预期。

多晶硅

本周多晶硅价格持稳，市场观望氛围浓厚。P型多晶硅现货价格4.4万元/吨，N型多晶硅现货价格5.1万元/吨，均与上周持平。主要分析如下：

• 供应端：12月国内多晶硅产量预计延续11月下滑趋势，但整体减量有限。西南地区因枯水期部分企业减产或停产，西北地区复产对冲了部分减量，产量预计在11.5-12万吨。
• 需求端：下游硅片、电池片、组件企业排产持续下滑，采购意愿低迷。硅片库存继续累积，行业整体开工率维持在41%左右。
• 价格走势：多晶硅期货价格宽幅震荡，受交割品短缺和平台公司成立影响，前期价格冲高后回调。12月9日上涨主要因市场传言平台公司成立、硅料企业集体挺价。
• 库存情况：本周多晶硅库存29.88万吨，环比+2.61%，库存仍处于高位，去化周期漫长。
• 策略建议：操作上谨慎观望，进入交割月后关注远月逢高布空机会。
• 风险关注：终端需求装机不及预期、行业自律限产实施不及预期、宏观及政策影响、组件招标价格破预期。

关键信息汇总

工业硅

• 现货价格：553出厂含税参考价格8622元/吨，421价格9650元/吨。
• 期货价格：Si2605合约收盘价8390元/吨，周跌幅5.20%。
• 开工率：本周开工率31.91%，环比+1.19%。
• 库存：社库增加至53.97万吨，环比+1.33%。
• 基差：Si2605基差（华东553）860元/吨，较上周+18.6%。
• 成本与利润：生产成本9145元/吨，利润-108元/吨。

多晶硅

• 现货价格：P型多晶硅4.4万元/吨，N型多晶硅5.1万元/吨。
• 期货价格：主力合约震荡下行，周跌幅5.07%。
• 开工率：12月国内多晶硅开工率预计44.18%，环比-5.91%。
• 库存：库存29.88万吨，环比+2.61%。
• 基差：06合约基差-6010元/吨，基差持续走扩。
• 成本与利润：平均生产成本41790.63元/吨，毛利润8314.63元/吨，环比-0.2%。

主要观点

工业硅

• 供应端西南地区持续减产，西北地区略有回升，但整体供应格局仍偏弱。
• 需求端疲软，多晶硅和有机硅需求减弱，出口大幅下滑，市场整体承压。
• 价格在成本线附近震荡，短期下行空间有限，市场情绪有所降温。
• 库存虽小幅下降，但仍处于高位，去库压力较大。

多晶硅

• 供应端因“反内卷”政策及需求疲软，产量小幅下滑，库存继续累积。
• 需求端持续低迷，光伏产业链高库存、供需双弱格局延续，终端装机不及预期。
• 期货价格震荡运行，市场情绪谨慎，短期价格波动较小。
• 基差走强，但需关注未来政策及需求变化对市场的影响。

风险提示

• 工业硅：宏观超预期、联合减产规模扩大、下游自律减产未达预期。
• 多晶硅：终端需求装机不及预期、行业自律限产实施不及预期、宏观及政策影响、组件招标价格破预期。

数据回顾

工业硅

• 产量：本周产量8.22万吨，环比+1.19%。
• 库存：53.97万吨，环比+1.33%。
• 开工率：31.91%，环比+1.19%。
• 出口：10月出口4.51万吨，同比减少31%。

多晶硅

• 产量：10月产量26330吨，环比-0.53%。
• 库存：29.88万吨，环比+2.61%。
• 出口：10月出口1547.92吨，同比减少57.29%。
• 进口：10月进口1446.37吨，同比减少39.10%。

总结

本周工业硅与多晶硅市场均呈现供需两弱格局，价格震荡下行，市场情绪偏弱。工业硅价格已跌破企业成本线，但短期继续下行空间有限。多晶硅市场因供需失衡、库存高压及政策影响，价格维持高位震荡，短期难有明确趋势。整体来看，市场需关注宏观政策变化、行业自律减产执行情况及下游需求恢复情况。