20220717-南华期货-聚氯乙烯产业链数据周报_34页_3mb

聚氯乙烯产业链数据周报总结

核心内容

本周聚氯乙烯（PVC）产业链整体承压，市场情绪偏弱，价格持续下跌。主要受成本端煤炭、兰炭及电石价格下跌影响，产业链利润受到压制，尤其是氯碱一体化利润大幅下滑。尽管部分市场出现技术性反弹，但交易价值有限，市场仍面临进一步下跌的风险。

主要观点

• 兰炭：价格下调70元至1700元/吨，煤炭价格持续下跌，导致兰炭承压，成本端继续崩塌，对PVC价格形成压力。
• 电石：开工率反弹，但受兰炭走弱影响，电石价格同步下跌，下游需求对上游的压制逐步显现。
• 地产：6月地产数据环比转暖，但好转不及预期，烂尾楼盘停贷问题在全国发酵，对建材表需影响尚不明确。房屋成交量大幅下滑，7月地产数据能否进一步回暖存在疑问。
• 供应：前期检修装置逐步恢复，但山东、山西、西南等地区边际装置降负荷，整体供应环比增加，供应仍需出清。
• 库存：华东库存继续累库0.3万吨，厂库同比增加9%，预售走弱，上游库存压力持续增大。
• 现货：盘面继续下跌，基差在80附近，终端情绪有所复苏，远月点价放量，但持续性存疑。
• 进出口：亚洲市场跟随内盘下跌，美国货源冲击印度市场，国内出口盘鲜有问津，天津FOB价格跌破800美金，签单量下滑明显，待发量降至6.6万吨。
• 市场情绪：整体市场情绪低迷，大宗商品持续下跌，PVC产业面临较大的下行压力。

关键信息

• 供应与需求：7-8月供应增加，出口走弱，表需复苏空间有限，库存持续累积，产能出清仍是主要任务。
• 利润与成本：氯碱一体化利润已基本归零，但乙烯法利润仍较好，外盘下跌仍有空间，若失去出口市场，需出清10%产能以实现平衡。
• 检修与投产：检修回归增量大于受困利润减产量，产能出清未到位。三季度主要关注信发、金泰、聚隆三套新增装置，但投产存在不确定性。
• 下游情况：华南下游开工率有所回升，但整体仍受地产数据影响，需求复苏逻辑从预期切换到现实。

周度数据总结

市场心态与交易策略

• 市场心态：PVC市场心态指标显示情绪较差，整体市场信心不足。
• 交易策略：若PVC出现较大幅度反弹，建议空单重新入场或加仓，因反弹交易价值不大。
• 风险提示：能源端出现意外走势可能对市场产生重大影响，需密切关注。

未来展望

• 地产数据：6月地产数据环比转暖，但不及预期，烂尾楼盘停贷问题可能对建材需求产生影响，需持续观察。
• 产能出清：若中国失去出口市场，国内需出清10%产能以达到新的平衡，当前供应仍在回归，出清仍有较大差距。
• 成本端：煤炭、兰炭、电石价格持续下跌，成本端仍有崩塌风险，对PVC价格形成持续压制。

总结

本周PVC市场整体承压，价格大幅下跌，市场情绪较差。成本端煤炭、兰炭、电石价格持续下跌，导致产业链利润被大幅压缩。地产数据虽有回暖迹象，但复苏不及预期，下游需求对上游压制逐步显现。供应端检修装置逐步恢复，但边际装置降负荷，供应仍需出清。库存持续累积，上游压力增大。尽管部分市场出现技术性反弹，但交易价值有限，市场仍面临进一步下跌风险。未来需重点关注出口市场变化、产能出清进展及成本端走势。