20210517-南华期货-聚氯乙烯周报_32页_4mb

报告摘要

南华期货本周对聚氯乙烯（PVC）市场进行了分析，指出当前PVC市场的主要矛盾在于供需缺口依然明显，尽管五一假期后化工板块情绪有所回升，但整体供应小幅增加未能改变市场趋势。同时，PVC期货市场成交量和持仓量数据表明市场情绪偏向多头，结构上支持继续做多。

供需格局：
- PVC整体供需偏紧，双控政策与动力煤偏紧持续推高成本端，预计将成为未来数年的市场基调。
- 下游制品价格调降，但订单状况尚可，部分小微型企业订单转移至大厂，但对长期订单仍持谨慎态度。
- 下游对价格波动较为敏感，希望价格稳定以便制品价格顺利传导。
限电政策影响：
- 包头市对高耗能企业实行合理用电管理，但影响有限。电石和PVC产能占比低，且当前利润良好，限电可能更多影响其他产品。
- 包头石拐园区继续停产，而升华、铭丰可复产，但整体限电对PVC供应影响不大。
市场表现：
- PVC期货价格走势偏强，市场情绪偏向多头，期货成交量和持仓量数据支持继续做多。
- 9050-9200区间内点价挂单成交放量，显示下游逢低采货意愿强烈，支撑盘面底部。
出口与库存：
- 5-6月出口预计缩量，但库存仍呈去库趋势。
- 社会库存持续去化，显示市场对PVC需求强劲。
装置变化与投产计划：
- 5月多个PVC装置计划检修或临时停车，如山东东岳、伊利南岗、新疆天域新实等。
- 6月及2022年有多个装置计划投产，如鄂尔多斯、青岛海晶、烟台万华等。

库存数据：
- 2021年5月31日，沿海库存14.34万吨，内地库存10万吨，总库存24.34万吨。
- 2021年7月31日，沿海库存11.34万吨，内地库存10万吨，总库存21.34万吨。
- 2020年12月31日，沿海库存10.19万吨，内地库存10.11万吨，总库存20.30万吨。
出口与进口：
- 5月出口预计开始缩量，净出口难以超过3-4月高峰。
- PVC树脂进口与出口数据显示进口窗口关闭，出口量下降。
下游表现：
- PVC下游制品开工率维持较高水平，但价格传导难度大。
- 下游原料库存多为刚需，逢低采货意愿强。
市场风险：
- 套利单V-L逻辑层面风险不大，但位置过高可能缺乏信心或被震荡格局清洗出场。
- 单边市场中，高价下PVC与宏观联动性增强，需注意板块节奏。

公司信息：
- 南华期货股份有限公司为A股上市期货公司，股票代码603093。
- 投资咨询证号：Z0015428，从业资格证号：F3046357。
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