20220619-南华期货-聚氯乙烯产业链数据周报_35页_3mb

聚氯乙烯产业链数据周报总结

核心内容

本周聚氯乙烯（PVC）市场持续下跌，跌破8000大关，整体表现疲软。主要受地产数据疲软、出口走弱、煤炭价格下跌以及美联储加息等多重因素影响，市场情绪悲观，PVC价格持续承压。

主要观点

• 地产数据疲软：5月地产施工端数据依然低迷，虽然拿地和销售数据有所回升，但整体地产复苏尚未兑现，对PVC需求端形成压制。
• 出口走弱：出口量明显下滑，亚洲市场整体追随内盘情绪，新成交稀少，仅0.6万吨，出口端成为PVC的重要支撑力量减弱。
• 成本端压力：地方矿价格上涨，兰炭成本端承压，电石价格下调，对PVC成本支撑有限。
• 市场情绪：PVC市场情绪持续走弱，基差小幅走强，但整体走势偏空，不建议做多。
• 库存压力：华东地区库存增加约0.5万吨，内地厂库积累1万吨，整体库存压力较大，上游预售走弱。

关键信息

供应情况

• 本周乙烯法开工率下降明显，电石法小幅提升。
• 6月中上旬检修量较高，产量偏低，之后供应将逐步恢复。

库存情况

• 沿海库存：华东胀库约0.5万吨，内地厂库积累约1万吨。
• 总库存：持续高位，库存消费比维持在较高水平。

需求情况

• 需求尚未在表需层面兑现，成交主要由贸易商正套需求带动。

现货与期货

• PVC现货价格大幅下跌，盘面下跌，基差在+80至+120之间。
• 期货成交量和持仓量均表现活跃，但整体趋势偏空。

出口与进口

• 出口量明显走弱，下周台塑有下调预期。
• 进口量维持稳定，但出口走弱对整体市场形成压力。

检修预测

• 6月下旬前检修量较高，供应偏紧。
• 6月之后供应逐步回归，关注后续负荷变化。

新增产能

• 5-6月新增装置量产可能性较低，主要关注三季度的信发、金泰、聚隆三套装置。
• 2021年新增产能总计370万吨，但实际可靠投产仅190万吨。

下游开工率

• 华南地区下游开工率维持在较低水平，原料库存偏高，制品出口数据未见明显改善。

制品价格

• 型材、排水管、电线管等制品价格波动不大，DOP价格维持稳定。

风险提示

• 能源端上涨：若能源价格再度上涨，可能对PVC成本端造成压力。
• 外盘走强：外盘价格大幅上涨可能影响国内出口竞争力。
• 库存去化：若库存出现超预期去化，可能对PVC价格形成支撑。

周度观点总结

PVC本周以5根阴线结束，价格跌破8000大关，主要受以下因素影响：

1. 地产数据疲软：5月地产施工数据依然不理想，表观消费未见明显改善。
2. 出口走弱：出口量下降，对PVC价格形成压力。
3. 煤炭价格下跌：动力煤港口贸易商情绪走弱，导致煤炭系价格大幅下跌，PVC作为煤化工产品也受到影响。
4. 美联储加息：市场对大宗商品需求走弱或衰退的预期增强，情绪悲观。

周度策略

• 若持有空单，可考虑分批止盈。
• 不建议做多，因反弹驱动较弱。

附录

• 市场心态：PVC市场心态指标显示整体情绪偏空。
• 月度平衡表：6月库存仍然偏高，供需格局不乐观。
• 电石法与乙烯法利润：电石法利润受成本影响，乙烯法利润受原料价格影响。
• 液氯价格：液氯价格波动，对PVC成本有一定影响。
• 下游制品出口：制品出口数据未见明显改善，市场对需求端信心不足。

南华期货信息

• 演讲人：戴一帆
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