20230823-国金证券-紫光国微-002049.SZ-业绩稳步增长_同芯微中报大增_4页_827kb

公司2023年中报业绩总结

核心财务数据：

• 2023年实现营业收入3734亿元，同比增长2856%。
• 归母净利润1392亿元，同比增长1622%，Q2单季同比增长4031%。
• 公司毛利率在2022年同比下滑1pct至64.8%，归因于产品结构变化和研发费用率增至18%的历史新高。

业务亮点：

• 子公司国微电子： 实现收入2164亿元，净利润1185亿元，毛利率77.54%，净利率54.78%。
• 智能安全芯片： 收入同比增长82%至1462亿元，毛利率增至49.3%，毛利率同比提高7.7个百分点。
• 特种集成电路： FPGA产品保持行业领先地位，新开发的特种NAND Flash已上市，新型存储器和图像AI智能芯片正在推广。
• 电源解决方案： 在模拟产品领域通过系列化产品扩展市场份额。
• 新产品与合作： 推出eSIM解决方案并获GSMA资质，汽车数字钥匙方案已量产，电信、金融等领域持续增长。

其他重要事项：

• 2023年3月发布回购计划，总额3-6亿元，完成640万股回购，总金额6亿元。

盈利预测：

• 预计2023-2025年营收分别为86亿、101亿、114亿元，CAGR分别为21%、17%、13%。
• 归母净利润分别预为32亿、37亿、44亿元，同比增长20%、17%、17%。
• 当前P/E为22-19-16倍，维持“买入”评级。

风险提示：

• 特种集成电路需求不及预期。
• 毛利率下行风险。