20231015-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_推荐周期底部的通用机械；聚焦HJT大规模扩产临界点来临_19页_938kb

证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备

研究背景

东吴证券发布机械设备行业跟踪周报，结合宏观经济、细分行业动态及公司公告，分析机械设备行业的投资机会与风险，重点覆盖通用机械、光伏设备、半导体设备、工程机械及自动化领域。本报告为2023年10月15日发布，维持“增持”评级。

核心观点

1. 推荐组合：
   重点关注三一重工、恒立液压、晶盛机电、华测检测、埃斯顿、迈为股份等。
   划分板块推荐如下：

   • 硅片/设备：晶盛机电、高测股份、迈为股份。
   • 半导体设备：北方华创、精测电子、赛腾股份。
   • 工程机械：徐工机械、三一重工。

2. 投资要点

   • 通用机械：受制造业复苏带动，推荐国茂股份、工业自动化龙头怡合达、海天精工等。
   • 光伏设备：HJT技术规模化扩产，华晟盈利能力提升，推荐晶盛机电、迈为股份。
   • 半导体设备：中美技术差距缩小，推荐精测电子、北方华创、赛腾股份。
   • 工程机械：9月挖机销量下滑反映行业阶段性压力，但海外需求稳健，推荐徐工机械、三一重工。
   • 叉车：杭叉集团、安徽合力Q3业绩高增，出口份额有望提升。

细分领域动态

1. 通用自动化与制造业PMI：
   9月制造业PMI重回枯荣线，刀具、减速机企业订单回升，工业自动化需求旺盛，建议关注国茂股份、埃斯顿、绿的谐波。

2. 光伏设备：HJT规模化扩产，华晟实现盈利：
   安徽华晟25GW高效异质结电池项目投产，9月实现盈利，测算降本显著，推荐晶盛机电、高测股份、迈为股份。

3. 半导体设备：国产替代加速：
   北方华创前三季度业绩高增长，招标持续向好，推荐精测电子、赛腾股份、中微公司、中科飞测。

4. 工程机械：内需边际改善，海外需求稳健：
   工程机械8月销量同比下降，但出口结构优化，推荐三一重工、徐工机械、恒立液压。

5. 机器人与工业母机：
   工业机器人销量小幅增长，人形机器人技术突破推动国产设备加速，推荐埃斯顿、禾川科技。

风险提示

1. 下游固定资产投资不及预期。
2. 行业周期性波动风险。
3. 地缘政治与汇率风险。

免责声明
本报告所载信息均来源于公开资料，分析师据此撰写，不构成任何投资建议，投资者据此操作风险自负。本报告不构成对任何人的证券或投资建议。