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伟星股份Q2业绩企稳，外销表现靓丽总结

核心内容

伟星股份（002003）在2023年第二季度实现业绩企稳，展现出较强的经营韧性。尽管受到国内外消费环境偏弱的影响，公司整体收入和利润在Q2环比改善，且外销业务表现亮眼，成为推动业绩增长的重要因素。

主要观点

• 业绩表现：2023年上半年，公司实现营业收入18.29亿元，同比增长0.01%；归母净利润3.02亿元，同比下降3.2%。其中，Q2收入及利润环比改善，显示公司经营正在逐步恢复。
• 业务结构：公司钮扣、拉链和其他服饰辅料业务分别实现营收7.3亿元、10.15亿元和0.62亿元，同比分别增长3.2%、下降2.8%和增长25.1%。其他服饰辅料业务增速较快，主要受益于新进的织带业务快速增长。
• 毛利率提升：2023H1公司毛利率同比提升1.28个百分点至41.22%，其中拉链业务毛利率增长显著，主要受益于销售均价提升和原材料成本下降。
• 费用变化：销售和管理费用率同比分别上升1.4和0.4个百分点，主要由于国际化人才投入增加及疫后销售和差旅活动恢复；财务费用率同比下降0.1个百分点，受益于汇兑收益增加。
• 净利率略降：净利率同比下降0.6个百分点至16.5%，但Q2净利率同比略降0.3个百分点至21.9%。
• 外销增长：公司国际业务收入6亿元，同比增长13.8%，显示出海外市场拓展成效显著。公司正加速推进国际市场布局和产能扩张，包括越南和孟加拉工业园的建设及管理优化。
• “数智”制造战略：公司持续推进智能化制造，提升生产效率和人效，为长期增长奠定基础。

关键信息

财务预测

财务状况

投资建议

• 评级：买入
• 理由：公司是全球纺织辅料头部企业，Q2业绩企稳，展现较强韧性。近年来加速国际化布局，产能有序扩张，智能化制造推动业绩高质量增长。我们维持盈利预测，认为公司未来成长潜力较大。

风险提示

• 海外通胀持续影响
• 消费复苏不及预期
• 产能爬坡不及预期

评级说明

• 股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）
• 行业评级：未明确提及，但公司作为行业龙头，具备较强竞争优势

分析师信息

• 陈梦：首创证券轻工纺服与家电行业首席分析师，北京大学硕士，曾就职民生证券、华创证券。
• 郭琦：首创证券纺织服装行业分析师，美国波士顿大学金融数学硕士，天津大学学士。

总结

伟星股份在Q2实现业绩企稳，外销表现强劲，推动公司整体增长。尽管面临内外需波动，公司凭借国际化战略和智能化制造，持续增强竞争力。我们看好其未来发展前景，维持“买入”评级。