20210312-开源证券-农林牧渔行业点评报告_养殖企业春节停供_2月禽价上涨但创收有限_10页_1mb

农林牧渔行业2月分析总结

核心内容概述

2021年3月12日发布的行业点评报告指出，农林牧渔行业在2月份经历了一轮禽价上涨，但景气延续基础尚不稳固。报告主要聚焦于禽类养殖及产业链情况，包括鸡苗、鸡肉、黄羽鸡等环节的销售数据与价格变化，并结合禽流感疫情及饲料成本等外部因素进行分析，同时对行业未来趋势提出建议。

主要观点

• 禽价上涨原因：2月禽价全线上涨，主要由节前毛鸡价格走高、养殖户加快出栏节奏及孵化场提前停孵导致供给断档。此外，2020年8月以来鸡价持续走低，饲料成本上涨进一步压缩养殖利润。
• 短期景气基础薄弱：节后消费端需求低迷，禽价上涨缺乏持续支撑，预计短期内价格将回调。
• 中长期承压明显：祖代鸡及父母代鸡存栏量维持高位，行业供给充足，2021年白羽肉鸡产业链价格整体承压。
• 禽流感风险加剧：H5N8禽流感疫情在全球范围内高发，我国也出现多起疫情，对禽类养殖业构成较大风险，影响需求及供给端。
• 产业链企业表现：部分鸡苗企业销售收入及均价环比大幅上升，但鸡肉及黄羽鸡企业销量和收入环比减少，价格有所上涨。

关键信息

2月禽价走势

• 父母代鸡苗销量：456.55万套，环比减少10.81%。
• 商品代鸡苗销量：2.37亿羽，环比小幅提升4.45%。
• 父母代鸡苗价格：28.83元/套，环比上涨20.26%。
• 商品代鸡苗价格：5.09元/只，环比暴涨90.4%。

鸡苗企业表现

• 益生股份：
  • 鸡苗销量：3271.36万只，环比增长2.59%。
  • 销售收入：1.53亿元，环比增长显著。
  • 销售均价：4.66元/羽，环比大幅上升。
• 民和股份：
  • 鸡苗销量：3020.58万只，环比增长33.41%。
  • 销售收入：1.31亿元，环比大幅增长。
  • 销售均价：4.34元/羽，环比大幅上升。

鸡肉企业表现

• 仙坛股份：
  • 鸡肉销量（抵减后）：0.79万吨，环比减少64.51%。
  • 鸡肉销售收入（抵减后）：0.83亿元，环比减少。
  • 销售均价：10479.70元/吨，环比上涨12.30%。
• 圣农发展：
  • 鸡肉销量（抵减前）：4.55万吨，环比减少47.20%。
  • 鸡肉销售收入（抵减前）：5.25亿元，环比减少45.05%。
  • 销售均价：11538.46元/吨，环比上涨4.47%。
  • 肉制品销售收入：3.62亿元，环比减少19.53%。
  • 肉制品销量：1.71万吨，环比减少19.35%。

黄羽鸡企业表现

• 温氏股份：
  • 肉鸡销量：6010.27万只，环比减少29.37%。
  • 销售均价：14.81元/公斤，环比上涨5.79%。
• 立华股份：
  • 肉鸡销量：2285.10万只，环比减少26.75%。
  • 销售均价：15.05元/公斤，环比上涨8.43%。
• 湘佳股份：
  • 活禽销量：241.87万只，环比减少14.87%。
  • 销售均价：12.21元/公斤，环比上涨3.82%。

风险提示

1. 供给增加：禽养殖产业链供给大幅增加，可能导致价格下跌，企业亏损。
2. 疫情风险：禽流感等疫情可能对需求端和供给端造成严重影响。
3. 消费复苏：下游消费复苏不及预期，可能影响行业整体表现。

行业趋势建议

• 建议关注肉制品渠道稳步发展、养殖成本不断改善的全产业链龙头企业，如圣农发展。
• 中长期看，我国禽养殖产业将加快实现集约化转型，以应对行业整体承压趋势。

行业投资评级

• 行业评级：看好（维持）
• 股票投资评级：未明确，但报告整体对行业持积极态度，建议关注龙头企业。

估值方法局限性

• 本报告所采用的分析及估值方法存在假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易，仅供参考。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得传播或使用。
• 本报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。

数据来源

• 中国禽业协会
• 新牧网
• 公司公告
• 开源证券研究所

结论

2021年2月，禽类养殖行业出现阶段性价格上涨，但景气延续性不足。短期受节后消费低迷及供给恢复影响，价格可能回调；中长期行业仍面临成本压力和疫病风险，需关注产业链整合与成本优化能力较强的龙头企业。