20181029-东北证券-农林牧渔_湖南生猪调运受阻_禽价涨势强劲_14页_4mb

农林牧渔行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2018年10月29日发布的农林牧渔行业动态，重点关注了生猪和禽类价格走势、非洲猪瘟疫情对行业的影响、临储玉米拍卖情况以及动保行业的发展前景。

主要观点

1. 禽类价格持续上涨

• 鸡苗：山东烟台地区白羽肉鸡苗周均价为5.70元/羽，环比上涨2.52%，同比上涨235.29%。预计春节前中间商补库存将推动毛鸡需求上升，但12月后鸡苗需求量将有所下降。
• 肉毛鸡：周均价为4.48元/斤，环比上涨3.18%，同比上涨34.39%。
• 鸭苗：河南地区鸭苗周均价为6.34元/羽，环比上涨2.26%，同比上涨122.46%。
• 毛鸭：周均价为3.94元/斤，环比上涨3.69%，同比上涨18.67%。
• 推荐关注公司：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。

2. 生猪价格受疫情影响

• 生猪出栏均价：10月25日全国生猪出栏平均价为12.84元/公斤，周度涨幅为-3.75%，年初至今跌幅16.30%。
• 疫情分布：本周发生7起疫情，云南、湖南、贵州和浙江分别确诊2起、2起、1起。生猪调入调出省份的猪价分化明显，如浙江猪价上涨至20.17元/公斤，而辽宁猪价下跌至9.17元/公斤。
• 调运受限：湖南作为生猪调出大省，调运受限导致猪价区域差异显著。若跨省调运禁令不解除，猪价价差将持续存在，中长期看将加速猪周期见底。
• 疫情对猪价的影响：短期供给端利空猪价，中长期则因养殖户信心受挫、产能出清而利多猪价。

3. 临储玉米拍卖情况

• 拍卖总量：截至10月26日，临储玉米累计拍卖成交9981万吨，整体成交率为45.46%。
• 周度成交：本周周度成交562万吨，成交率约70.34%，较上周上升15个百分点，成交价大幅上涨。
• 库存情况：临储玉米拍卖临近尾声，库存下降至仅剩7000多万吨。
• 玉米价格走势：玉米价格面临临储拍卖成交价上涨支撑，但上方有拍储和成交出库的压制，预计后市以震荡上涨为主，尚不具备大幅上涨的条件。

4. 动保行业受益于养殖规模化

• 养殖规模化提速：自2016年起，我国生猪养殖规模化程度快速提升，带动动保行业受益。
• 行业影响：规模化养殖提高了非强制面疫苗的市场渗透率，有利于疫苗生产企业。
• 预测：预计2020年，5家上市公司生猪出栏总量将达到7400万头，占全国出栏总量的10.6%，与2016年相比增长4700万头，增幅176%。

关键信息

行业数据

• 成分股数量：99只
• 总市值：6989亿元
• 流通市值：5478亿元
• 市盈率：23.81倍
• 市净率：1.94倍
• 成分股总营收：5293亿元
• 成分股总净利润：230亿元
• 成分股资产负债率：46.75%

重点公司财务数据

非洲猪瘟疫情分析

• 疫情特点：非洲猪瘟潜伏期为5-15日，急性病例仅需3-4天，感染后死亡率高，一年四季均可发生，但高温和消毒剂可有效杀灭病毒。
• 传播途径：运输是主要传播途径之一。
• 防控措施：目前无疫苗，需依赖综合防治。
• 疫情风险：上市公司因标准化生产方式，防疫措施严格，疫情风险较小。

疫情对猪价影响

• 短期影响：疫情地区供给增加，周边恐慌性出栏，导致猪价短期承压。
• 中长期影响：疫情打击养殖户信心，加快产能出清，有望提前见底。

风险提示

• 自然灾害
• 畜禽疫情
• 食品安全事件

结论

• 禽类价格涨势强劲，鸡苗、毛鸡盈利有望恢复。
• 生猪价格受疫情和调运影响，短期承压，中长期有望见底。
• 临储玉米拍卖接近尾声，玉米价格震荡上涨为主。
• 动保行业受益于养殖规模化提速，未来前景良好。

投资评级说明

行业投资评级

分析师简介

• 李强：西南财经大学金融学硕士，5年行业研究经验，食品饮料行业分析师。
• 李瑶：荷兰瓦赫宁根大学环境经济学硕士，2016年加入东北证券，任农林牧渔行业研究助理。
• 李峻峰：中央财经大学劳动经济学硕士，2017年加入东北证券，任农林牧渔行业研究助理。