20250223-创元期货-原油周报_供应端变量下油价波动_18页_1mb

本周原油市场波动显著，受多因素影响。周五WTI和Brent原油收盘价分别为70.25美元/桶和73.85美元/桶，周内油价先企稳反弹，随后因供应担忧缓解而大幅下跌，周五大阴线收回全部涨幅。供应端是主要驱动力，年初以来特朗普政策鼓励传统油气增产，并可能引发全球经济放缓，从供需两端利空油价；但美俄关系改善可能改变俄乌冲突局势，利多全球供应。具体事件包括俄罗斯CPC里海管道损坏引发哈萨克斯坦出口担忧，美国北达科他州寒潮天气导致产量减少，OPEC+延长增产预期等，支撑油价反弹。然而，反弹幅度有限，因为基本面承压，且未来供应增量预期存在。

供应担忧解除是关键转折点：消息显示CPC管道石油运输未中断，2月黑海原油出口量上调至每日167万桶，美国施压伊拉克恢复库尔德石油出口，平衡了供应侧压力，油价重挫。需求面，美国商业原油继续超预期累库，炼厂开工率下降至84.9%，春季检修力度不及去年；国内原油加工量虽小幅回升，但地炼加工量仍远低于近五年平均水平，需求疲软。综合来看，油价短期偏弱，因未实际供应损失且累库压力加大，需警惕地缘制裁风险；中长期OPEC产量恢复叠加非OPEC增量，加剧供需宽松，持续压制油价。