20250223-东吴证券-大炼化周报_国际油价跌后反弹_长丝市场走势僵持_34页_1mb

炼化行业周报分析总结

投资要点

1. 重点项目价差快速上涨
   本周国内重点大炼化项目价差达到2636.15元/吨，环比暴涨172%；国外项目价差环比增长303%。项目利润显著回升，行业景气度上扬。

2. 聚酯板块动态
   ✅ POY/FDY/DTY价格环比平稳，利润空间扩大（分别为+6、+11、+15元/吨）。
   ✅ 库存环比增加，涤纶长丝开工率回升至88.27%，下游织造企业库存同步改善。

3. 炼油与化工价格波动
   ❌ 国内成品油价格中汽油、柴油下跌，航煤价格上涨；国际市场成品油价格整体回落。
   ✅ PX价格环比下降28.6%，较原油价差收窄。化工板块开工率普遍提升。

4. 重点关注上市公司
   ✅ 民营炼化与涤纶长丝企业：恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等，具备产能优势。

风险提示

• 项目进度不及预期
• 宏观经济放缓及需求复苏不及预期
• 地缘冲突引发的价格波动风险
• 行业产能调整
• 数据统计误差

免责声明

本文基于分析师调研撰写，用于参考使用，不构成投资建议。投资者依据本报告操作，需自行承担风险。