20220829-广州期货-月度博览_PVC_PVC存供需改善预期_盘面走势值得期待_10页_1mb

PVC研究报告总结

核心内容概述

本报告对PVC市场进行了深入分析，主要围绕供需基本面、成本变化、库存情况、价差表现及政策影响等方面展开。报告指出，PVC市场在8月面临供应收缩和需求疲软的双重压力，但随着季节性旺季的到来，供需格局有望改善，为市场带来一定上涨动力。同时，报告也提醒投资者需关注需求不及预期等风险因素。

主要观点

1. 供需基本面

• 供应端：受高温限电影响，PVC生产企业开工率大幅下降，8月整体开工负荷为69.30%，环比下降3.20%。电石法PVC开工负荷降至66.96%，环比下降4.27%。
• 检修损失：8月装置检修损失量达到34万吨，为年内新高。预计9月检修损失将降至26万吨，环比减少。
• 产量：8月PVC月产量预计为176.68万吨，环比下降7.5%。
• 需求端：市场对“金九银十”旺季仍存预期，一线商品房成交面积环比提升28%，华东及华南下游开工率小幅提升，但整体订单放量有限，需求仍以刚需为主。

2. 成本与利润

• 电石价格：电石价格微跌，成本端支撑有限，电石企业因亏损严重而被迫停产检修。
• PVC生产利润：PVC产业链中，电石生产端亏损，但氯碱综合利润有所修复。

3. 库存变化

• 社会库存：8月整体社会库存缓幅去库，截至8月26日，华东及华南样本库存为34.45万吨，环比小幅下降。
• 生产企业库存：上游生产企业库存也有所下降，为供需改善提供了支撑。

4. 价差表现

• 基差：PVC华东基差走强，显示市场对现货的支撑增强。
• 价差：华东-华南价差走强，表明区域间价格差异有所扩大，可能引发套利机会。

5. 政策影响

• 中央政策：中央政治局会议强调稳定房地产市场，支持刚性和改善性住房需求。设立房地产基金，用于支持出险房企和地方政府选中的房企。
• 专项借款：通过政策性银行专项借款方式支持“保交楼”项目，缓解房地产市场压力。
• 央行降息：8月22日，央行再次降息，1年期LPR降至3.65%，5年期以上LPR降至4.3%，有助于降低融资成本，提振市场信心。
• 地方政策：多地房地产政策分类放松，包括限购、限贷、限售等政策松绑，以及购房补贴、货币化安置等措施。

关键信息

1. 市场走势预期

• 当前PVC期价环比大幅下挫，但随着供应端缩量及需求端预期改善，后续走势偏强。
• 投资者可关注PVC单边做多策略，目标点位为6650-7000。

2. 风险提示

• 需求不及预期是主要风险因素，需持续关注下游制品企业的实际订单情况。

3. 投资建议

• 由于供需基本面有望改善，建议投资者在政策利好与季节性需求提升的背景下，适当布局PVC多头策略。

数据与图表

• 图表1：PVC期价走势，显示本月价格持续下挫。
• 图表2 & 3：电石与液氯价格，显示成本端承压。
• 图表4 & 5：电石法与乙烯法开工率，显示供应端减产。
• 图表6：PVC开工负荷，显示开工率降至年内新低。
• 图表7：PVC装置检修损失量，显示检修损失增加。
• 图表8：PVC月度产量，显示产量环比下降。
• 图表9：PVC净出口，显示出口情况需关注。
• 图表10 & 11：房屋竣工面积与商品房成交面积，显示需求端有改善迹象。
• 图表12 & 13：华南与华北下游开工率，显示区域需求有所提升。
• 图表14 & 15：PVC总库存与华东样本库存，显示库存去化。
• 图表16 & 17：PVC生产利润与氯碱综合利润，显示利润修复。
• 图表18 & 19：华东基差与华东-华南价差，显示市场结构变化。

研究中心信息

• 名称：广州期货研究中心
• 企业精神：不断超越、更加优秀
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏
• 研究团队：涵盖农产品、金属、化工能源、金融衍生品、创新研究等五大团队
• 联系方式：
  • 分析师：薛晴
  • 期货从业资格：F3035906
  • 投资咨询资格：Z0016940
  • 邮箱：xue.qing@gzf2010.com.cn
• 办公地址：广州市天河区临江大道1号寺右万科中心南塔6层
• 邮政编码：510627

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