20220829-广州期货-月度博览_螺纹钢_需求验真窗口来临_谨防旺季不旺_10页_1mb

螺纹钢月度研究报告总结

核心内容

本报告围绕螺纹钢市场进行分析，涵盖行情回顾、逻辑观点、行情展望、操作建议及风险因素等方面，重点分析了供给、需求、成本和库存对价格的影响，并对市场动态和相关政策进行了关注。

主要观点

1. 行情回顾

• 螺纹钢10合约截至8月26日收盘价为4097元/吨，较7月29日上涨约2.1%。
• 周五夜盘价格有所回落，8月月报建议以逢低做多、逢高适当止盈减仓为主。
• 建议关注螺纹钢、焦炭做多机会，以及热卷减产对卷螺差的修复影响。

2. 逻辑分析

逻辑一：供给端

• 螺纹钢产量维持小幅增长，主要由电炉钢贡献。
• 高温退去后，限电对供应的限制减弱，长流程钢厂可能提高产能利用率。
• 川渝地区钢厂预计在8月27日-9月1日复产，日均产量或增加5.1万吨。

逻辑二：需求端

• 需求环比有所改善，但总量需求尚未转势，需求高度与持续性成为市场博弈重点。
• 基建托底作用显著，高温退去叠加旺季来临，需求或有一定回升。
• 8月经济数据公布将成为观察需求是否企稳的重要窗口。

逻辑三：成本端

• 铁水高位运行，原料供需偏强，库存低位下难以下跌。
• 钢厂利润空间有限，难以支撑原料价格上涨，钢价上涨受限。
• 旺季需求达峰后，是否通过“降铁水”方式去库将成为原料价格博弈重点。

3. 行情展望

• 短期螺纹钢价格维持宽幅震荡趋势，下跌或为调整，波段交易为主。
• 成本端强支撑位于3800-3850元/吨，压力位在4100-4200元/吨。
• 若需求较好，价格可能突破压力位，但需关注8月地产数据，对01合约冬储合约4000元/吨以上需谨慎。
• 高频日度成交数据是否突破20+，以及焦炭是否上行突破，将是市场重要信号。

4. 操作建议

• 短期操作：维持区间操作思路，关注市场矛盾的积累。
• 套利机会：卷螺差上行空间不高，但确定性较好；01合约焦化利润可逢低试多。
• 中期关注：国家政策变化，尤其是11月采暖季与政策窗口重叠时，若需求证伪，价格可能见底后反转。

关键信息

• 市场表现：螺纹钢10合约上涨2.1%，焦炭、焦煤、铁矿石等品种表现各异。
• 产量数据：247家钢企铁水产量为229.40万吨，螺纹钢总产量269.46万吨，长流程产量245.66万吨，短流程因限电受限。
• 库存数据：社会库存与钢厂库存均出现明显去库，但去库速度放缓。
• 现货价格：主流市场现货价格小幅上涨120-150元/吨。
• 基差与价差：上海螺纹-01合约基差103元/吨，螺纹-10合约基差334元/吨；01-05跨期价差71元/吨，螺纹钢10-1跨期价差231元/吨。
• 市场动态：
  • 疫情有所反弹，但新增确诊人数缓慢下降。
  • 气温大幅下降，新台风轩岚诺路径影响9月上旬气温走势。
  • 国家出台稳经济政策，包括专项借款支持房地产项目交付，推动第九次大督查。

风险因素

• 疫情风险
• 产业政策风险
• 流动性风险
• 雨季风险

研究中心简介

• 宗旨：秉承“不断超越、更加优秀”的企业精神，致力于提供全面、深入、及时的研究服务。
• 研究团队：涵盖农产品、金属、化工能源、金融衍生品及创新研究等五个团队。
• 研究体系：包括定期报告（早报、周报、月报、年报）和不定期报告（深度专题、行情分析、调研报告等）。
• 服务对象：满足机构、产业和个人投资者需求，提供定制化套保套利方案、委托课题研究等。
• 合作交流：与监管部门、政府部门、行业协会、交易所、高校及研究机构保持广泛合作，推动期货市场发展。

联系信息

• 分析师：许克元（F3022666, Z0013612）
• 邮箱：xuky@gzf2010.com.cn
• 联系人：吴宇祥（F03087345）
• 邮箱：wu.yuxiang2@gzf2010.com.cn

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投资咨询业务资格

• 资格编号：证监许可【2012】1497号
• 公司名称：广州期货股份有限公司

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