20241007-五矿期货-铝月报_海外铝价再创新高_关注节后国内财政政策__32页_2mb

铝市分析月报总结

根据报告内容，10月铝市场的主要分析结论及关键数据如下：

核心观点

铝价近期在海外市场上继续创下历史新高。报告预测，在国内供应端维持稳定、需求端边际改善及库存去化良好的情况下，预计国内铝价将呈现震荡偏强走势，关注国内财政政策支持力度。国内主力合约运行区间参考20300元-21000元，海外参考区间2550美元-2700美元。

供应端概况

产量

• 2023年8月国内电解铝日均产量环比增长1785吨至1169万吨。
• 1-8月累计产量达27299万吨，同比增长28%。
• 8月份国内铝水电解液比例环比小幅增长02个百分点至72.8%，同比增长48%。

氧化铝

氧化铝产能波动加大，虽短期面临原料供应紧张问题，但预期远期供应将逐步宽松。价格维持高位，成本支撑明显。

需求端概况

铝锭库存

• 9月26日国内铝锭库存684万吨，环比去库34万吨。
• 铝棒库存去库0.6万吨至1295万吨。
• 库存持续下降，进口铝锭减少。

下游开工率

• 铝型材、板带箔等产品开工率维持高位。
• 铝水转化率提高，铝棒库存适当去化。

房地产

政策支持力度加强，对铝需求形成支撑。

铝价展望

总体来看，预计铝价将维持偏强走势，各时间段的参考运行区间如下：

• 国内主力合约参考20300-21000元/吨。
• 海外参考区间2550-2700美元/吨。

总体呈现震荡偏强行情。