20160918-中国银河-轻工制造业周报_大浪淘沙_概念退潮_绩优成长股真金显露_28页_1mb

轻工制造业行业周报总结

核心观点

• 市场回调，坚守绩优成长股：上周股指下跌2.47%，轻工板块下跌2.26%，表现略好于指数。分析师建议关注绩优成长股，如瑞贝卡、索菲亚、好莱客、曲美家居、美克家居、晨鸣纸业、太阳纸业、中顺洁柔、奥瑞金等，这些公司处于景气周期上行，具备良好的发展潜力。
• 纸类价格多数上涨：瓦楞纸、牛卡纸、灰底白板纸、铜版纸等价格有所上涨，溶解浆和粘胶短纤价格涨幅较大，显示造纸行业景气度提升。
• 关注行业趋势和政策动向：包括“远见.未来”大家居发展趋势论坛，以及《消费品标准和质量提升规划(2016-2020年)》的发布，强调行业标准提升与质量改善。
• 分析师推荐：继续推荐符合未来趋势的绩优股，同时提醒投资者关注互联网售彩放开后的投资机会。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 上周股指下跌2.47%，轻工板块下跌2.26%，略好于指数。
• 银行、地产、建筑、化工和休闲服务板块涨幅居前。
• 非银、计算机、传媒、采掘和通信行业跌幅居前。
• 上周涨幅前五个股包括：松发股份（+16.3%）、飞亚达A（+6.8%）、瑞贝卡（+6.8%）、宝钢包装（+5.8%）、文化长城（+5.1%）。
• 跌幅前五个股包括：威华股份（-8.3%）、万顺股份（-8.3%）、海顺新材（-8.1%）、新通联（-6.9%）、珠江钢琴（-6.7%）。

2. 行业发展趋势与投资机会

• 大家居趋势：推荐索菲亚、好莱客、曲美家居、美克家居等公司，这些公司具备良好的管理、成本优势和市场拓展能力。
• 造纸包装行业：推荐晨鸣纸业、太阳纸业、中顺洁柔、奥瑞金等公司，预计2016年业绩将显著提升。
• 互联网售彩：持续跟踪互联网售彩放开后的投资机会，重点关注拥有售彩资质的企业，如人民网、天音控股、中体产业、鸿博股份。

3. 行业上下游数据

• 造纸业：多数纸类价格上涨，溶解浆和粘胶短纤价格涨幅较大。
• 塑料包装：受原油价格上涨影响，PVC和LLDPE价格上涨。
• 金属包装：镀锡薄板价格较上周不变。
• 家具产业：7月出口金额增速同比下降4.35%，但累计同比上升15.30%。
• 金银珠宝业：国内外黄金、白银价格上涨。
• 文娱行业：8月文具玩具出口金额累计同比上升6.9%，6月彩票销售同比增20.76%。
• 原木：7月进口量同比上升1.90%，但进口金额同比下降6.63%。
• 商品房：7月销售面积和金额同比上升，新开工面积也同比增加。
• 卷烟：7月产量同比下降6.3%，累计同比减少7.3%。
• 软饮料：7月产量微跌，但累计同比仍为正。

关键信息

1. 重点公司动态

• 索菲亚：大家居龙头，毛利率和净利率傲视同行，渠道门店稳步扩张，预计16-17年净利润分别为6.66亿和8.02亿。
• 好莱客：定制家居龙头，新管理团队实施股权激励，计划通过定增提升信息化和智能化水平。
• 曲美家居：营收增速加速，实现生产线柔性化改造和ERP系统升级，看好其未来发展。
• 美克家居：推进“多品牌+大家居”战略，定增募资16亿，进军定制领域。
• 晨鸣纸业：预计2016年总体业绩将超过20亿元，造纸利润贡献超50%。
• 太阳纸业：溶解浆持续涨价，预计16-17年净利润达10亿和13亿。
• 中顺洁柔：新管理团队推动渠道改善与扩张，预计16-17年净利润为2.4亿和3.4亿。
• 奥瑞金：中报毛利率提升，红牛销量回升，下半年盈利有望改善。

2. 行业会议与活动

• “远见.未来”大家居发展趋势论坛：将于9月20日在深圳举行，邀请多家上市公司参与，包括兔宝宝、东易日盛、宜华生活、海鸥卫浴、富安娜等。

3. 公司公告

• 晨鸣纸业：拟开展销售应收账款现金流资产证券化业务。
• 升达林业：注销孙公司，并完成控股股东增持。
• 宜华生活：完成对华达利国际控股有限公司的收购。
• 熊猫金控：实际控制人增持公司股份，计划累计增持不低于1.6%。
• 帝王洁具：举行集体接待日活动，围绕半年报、公司治理等进行交流。
• 德尔未来：发布限制性股票激励计划，拟授予不超过875万股。
• 瑞贝卡：发布第一期员工持股计划，总规模上限为20,000万元。

4. 行业数据与趋势

• 纸浆价格：国内溶解浆和粘胶短纤价格持续上涨，国际针叶浆价格略有上升。
• 黄金与白银：国内外黄金、白银价格上涨，显示市场对贵金属需求增加。
• 玩具出口：8月玩具出口金额累计同比上升6.9%，显示出口市场回暖。
• 彩票销售：6月彩票销售总额同比上升20.76%，显示行业复苏迹象。
• 原木进口：7月进口量同比上升，但金额同比下降，显示价格波动。
• 商品房销售：7月销售面积和金额同比上升，新开工面积增加，显示房地产市场活跃。
• 卷烟与软饮料：卷烟产量下降，软饮料产量微跌但累计同比仍为正。

评级与投资建议

• 评级标准：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 分析师建议：继续推荐绩优成长股，关注造纸、大家居等景气周期上行行业，同时提醒投资者注意小市值股的波动风险。
• 投资策略：在市场回调时，坚守绩优成长股，关注行业趋势和政策动向，把握投资机会。

相关研究

• 周报（第81周）：继续重点关注大家居及造纸板块的优质标的。
• 周报（第80周）：中报总结显示传统家具公司致力于大家居化蜕变，造纸行业景气向上。
• 周报（第79周）：绩优股震荡整理，题材股相对活跃，继续提醒造纸投资机会。
• 周报（第78周）：绩优股走势反映中报差别，继续提醒造纸投资机会。

总结

本周轻工制造业整体表现不佳，但部分绩优股表现突出，显示出市场对优质资产的偏好。分析师建议投资者关注大家居和造纸包装行业，这些行业处于景气周期上行阶段，具有较高的成长潜力。同时，提醒投资者注意市场回调时的风险，坚持长期投资策略，关注行业趋势和政策动向。