20250228-瑞达期货-沪铜市场周报_需求复苏预期向好_沪铜或将有所支撑_18页_1mb

瑞达期货研究院 - 沪铜市场周报分析总结

1. 行情回顾与展望

本周沪铜主力合约震荡偏弱，周线涨跌幅-0.23%，振幅138%，收盘价76,840元/吨。后市展望方面，国际市场受美联储维持利率不变预期和金融宽松环境支撑；国内政策层面强调通过对话解决经贸分歧。基本面显示，铜精矿加工费创新低，港口库存下降，原料供应趋紧；国内冶炼厂逐步复产，产量将增加，但需求方面“金三银四”旺季来临及政策刺激下，下游铜材企业复工，产能利用率回升，需求预期回暖。

2. 基本面与供需分析

• 供应端：铜矿进口略有增加，精废价差趋于均衡，国内精铜产量增加，全球产能利用率小降。
• 需求端：铜材产量及进出口环比上升，电力电网投资增长，家电产量提振。但房地产投资同比下降，集成电路产量环涨。
• 库存：交易所库存与社会库存均处于积累阶段，市场供应充足。

3. 期权与市场情绪

沪铜期权短期隐含波动率位于历史中位附近，沽购持仓比率环比上升，市场看跌情绪略有增强。期现基差走弱，现货贴水扩大。

4. 全球供需平衡

世界金属统计局数据显示精炼铜供应缺口存在，但国内供需过剩压力仍存。房地产低迷与淡季因素拖累整体需求，但工业替代领域如电力电网、集成电路等可能带来支撑。

策略建议

建议轻仓投资者可考虑逢低短多策略，注意风险控制与操作节奏，需密切追踪国内需求复苏进展与国际货币政策变化。

以上由瑞达期货研究院提供，分析师：王福辉、王凯慧。免责声明：本报告基于公开信息，不构成投资建议，投资者据此操作风险自负。