20250328-瑞达期货-沪铜市场周报_供给收敛需求渐暖_沪铜或将有所支撑_18页_1mb

沪铜市场周报总结（2025.03.28）

核心内容概览

本周沪铜市场整体呈现供给收敛、需求回暖的态势。尽管沪铜主力合约周线小幅下跌，但基本面支撑依然存在。市场对铜价的短期走势持谨慎乐观态度，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏与风险。

主要观点

1. 期现市场表现

• 沪铜主力合约：周线收于80450元/吨，环比下跌160元/吨，持仓量减少27561手。
• 现货价格：1#电解铜现货均价为80605元/吨，环比下跌960元/吨。
• 期现基差：主力合约基差为3585元/吨，环比上升155元/吨。
• 提单溢价：上海电解铜CIF均溢价102美元/吨，环比上升6美元/吨。
• 持仓变化：前20名净持仓为净空-7640手，环比减少10235手。

2. 供应端分析

• 铜精矿供应：国内铜精矿报价环比下降460元/吨，南方粗铜加工费报价环比上升250元/吨，显示原料供应偏紧。
• 进口情况：2月铜矿及精矿进口量较1月减少34.88万吨，降幅13.78%；精铜进口量环比持平，进口盈亏额环比下降233.82元/吨。
• 国内产量：2024年12月精炼铜产量为124.2万吨，环比增加10.9万吨，同比增加6.24%。
• 全球产量：2025年1月全球精炼铜产量为2382千吨，环比增加10千吨，但产能利用率下降1.1%至81.3%。
• 库存变化：LME总库存环比减少9325吨，COMEX总库环比增加841吨，SHFE仓单环比减少14329吨，社会库存总计41.82万吨，环比增加0.43万吨。

3. 需求端分析

• 铜材产量：2024年12月铜材产量为227.28万吨，环比增加13.23万吨，增幅6.18%。
• 房地产投资：2025年2月房地产投资完成额同比下降9.8%，但环比增长89.31%。
• 家电产量：主流家电如洗衣机、空调、电冰箱等产量同比上涨，显示需求回暖。
• 集成电路产量：2025年2月集成电路累计产量同比上涨4.4%，环比上涨83%，显示电子行业对铜需求增加。

4. 全球供需情况

• 供给缺口：ICSG统计显示，2024年12月全球精炼铜供给缺口为-22千吨，累计缺口为-10.69万吨。
• 港口库存：国内七港口铜精矿库存为53.7万吨，环比增加7.7万吨，显示供应偏紧。

关键信息汇总

产业情况

供给端

• 铜精矿供应：加工费持续回落，原料供应偏紧，限制冶炼产能。
• 冶炼厂生产：部分冶炼厂因检修计划，生产开工情况回落。
• 进口变化：特朗普政府加征关税预期，导致内外价差扩大，进口窗口关闭，出口提振。

需求端

• 下游需求：进入“金三银四”旺季，需求预期向好。
• 政策刺激：国内宏观政策偏积极，铜材企业复工带动产能利用提升。
• 铜价影响：短期内铜价快速上涨可能抑制下游采买意愿。

策略建议

• 交易策略：建议轻仓逢低短多交易，关注市场节奏与风险控制。
• 风险提示：需警惕铜价短期波动对下游需求的压制效应。

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