20250725-瑞达期货-沪铜市场周报_政策积极预期向好_沪铜或将有所支撑_18页_1mb

沪铜周度市场总结：基本面支撑与下游需求博弈

核心观点

沪铜市场周内呈现偏强震荡走势，周线涨跌幅为1.07%。供给端受矿端成本支撑及政策引导影响略有放缓，政策积极信号为价格提供托底；需求端淡季实际成交仍偏淡，高价接受度低。整体基本面处于供需再平衡阶段，建议轻仓逢低短多操作。

市场回顾

• 价格表现：沪铜主力合约周涨幅1.07%，收盘价79250元/吨。
• 基差结构：周均在200元/吨左右，隔月跨期价差-120元/吨，期现价差小幅走扩。
• 库存变化：社会库存继续小幅去化至中低位，交易所库存波动明显。

短期行情展望

1. 政策环境改善
   工信部即将出台十大重点行业稳增长方案，工业化淘汰落后产能，国内政策预期偏暖，为铜价提供托底。

2. 矿端支撑逻辑强化
   铜精矿TC（加工费）处于负值区间，进口铜矿显量减少，成本支撑力度增强，原料供应瓶颈仍存。

3. 下游需求偏弱但预期改善
   计算机电气等行业景气上行，房地产投资拖累明显；淡季补库谨慎，现货成交情绪偏清淡。

产业动态

• 精铜产量：6月国内精铜产量环比增幅收窄至3.83%；1-6月房地产投资同比降11%。
• 供应链波动：精废价差扩大至1277元/吨，进口盈亏倒贴水扩大，显现出国内冶炼利润空间收窄。
• 库存格局：社会库存降至12.18万吨，七港口铜精矿库存大幅去化，供需结构总体偏紧。

交易建议

• 短期：轻仓逢低布局短多，关注79000元/吨支撑位，做好止损。
• 中长期：等待政策落地及需求拐点验证，仓位管理需偏谨慎。

免责声明：本报告为瑞达期货研究院发布，不做任何投资建议，据此操作风险自负。