20210702-国都期货-焦煤焦炭晨报_双焦继续回调_节后开工进度缓慢_7页_422kb

文档总结：双焦继续回调，节后开工进度缓慢

核心内容

本报告分析了2021年7月1日焦炭与焦煤市场的走势及供需情况，指出双焦（焦炭、焦煤）价格在节后出现回调，主要由于政策调控及供应端的逐步恢复。

市场回顾

焦炭

• 主力合约J2109：7月1日开盘2634元/吨，收盘2573元/吨，跌幅2.22%，夜盘收于2578元/吨，跌幅1.75%。
• 现货价格：天津港准一级焦价格为2970元/吨，与上周持平。
• 基差：天津港一级焦对J2109升水397元/吨，基差走强。

焦煤

• 主力合约JM2109：7月1日开盘1944.5元/吨，收盘1910元/吨，跌幅1.98%，夜盘收于1896元/吨，跌幅2.39%。
• 现货价格：京唐港主焦煤价格为2190元/吨，与上周持平。
• 基差：京唐港与JM2109升水280元/吨。

操作建议

焦煤

• 市场情况：现货价格高位稳定，但交易量低迷，供给紧张。
• 政策影响：国家发展改革委表示，预计7月份煤价将进入下降通道，价格将出现较大幅度下降。
• 操作建议：建议逢高布局空单，因多渠道保供措施施行在即，焦煤价格有高位回落风险。
• 风险提示：保供政策不及预期。

焦炭

• 市场情况：现货价格高位稳定，但期货价格下行明显。
• 供需分析：焦炭利润居高，焦企开工积极性较高，但钢厂利润压缩，接近盈亏平衡点，对焦炭价格形成压制。
• 操作建议：建议逢高布局空单，因保供逻辑将主导盘面，下游需求预期走低。
• 风险提示：保供政策不及预期。

主要观点

1. 供给端：节后煤矿复工进度缓慢，低于预期，供给紧张局面尚未完全缓解。
2. 需求端：部分焦化厂、钢厂采购积极性提高，但终端需求整体低迷，钢厂大规模检修。
3. 政策影响：高层关注大宗商品价格过高，国家发展改革委表示将多渠道保供，推动煤价下降。
4. 市场预期：7月初主要产煤地区停产煤矿将恢复生产，预计恢复到6月上旬水平，对价格形成压制。
5. 库存与利润：焦炭及焦煤库存持续走低，利润居高，但基本面强势与政策调控相互冲突，价格下行压力加大。

关键信息

• 焦炭平均盈利：全国30家独立焦化厂吨焦平均盈利773元，较上周下降45元。
• 焦炭开工率：预计节后开工率将上升至65%，日产量增加5.74万吨。
• 焦煤进口：蒙煤进口量持续低迷，澳煤通关暂停，美国和俄罗斯焦煤进口可能增加。
• 焦煤库存：独立焦化厂库存维持低位，供需紧张。
• 期货走势：焦炭和焦煤主力合约价格回调，基差走强，但期货价格下行明显。

隔夜要闻

1. 中国共产党成立100周年大会召开，宣布全面建成小康社会。
2. 唐山调坯型钢厂复产积极性偏高，但受淡季和成本影响，满负荷复产概率不大。

分析师简介

• 穆新宇：国都期货研究所煤焦分析师，对外经济贸易大学硕士学历。

国都期货研究所简介

• 团队构成：由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校。
• 核心理念：贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值。
• 服务内容：研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。

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