20160821-中泰证券-煤炭开采行业周报_先进产能或可缓解供需紧张_但不改煤价上涨趋势_16页_836kb

煤炭行业周报总结

核心内容

本报告分析了2016年8月煤炭行业的市场动态、价格走势及政策动向，指出尽管先进产能的释放可能缓解供需紧张，但整体煤价上涨趋势仍未改变。报告还对重点公司进行了盈利预测和估值分析，并给出了投资策略建议。

主要观点

• 行业供需：煤炭行业仍面临较大的供需缺口，预计全年需求为37.5亿吨，产量为33亿吨，进口维持在2亿吨左右，库存消耗速度加快，导致供需失衡。
• 政策影响：发改委要求各省每月通报去产能进展，并部署全国钢煤化解过剩产能专项检查，预计8月至11月将迎来低效煤矿关停潮。
• 煤价走势：动力煤和焦煤价格均呈现上涨趋势，国际动力煤价格普涨，国内动力煤价格继续上涨，焦煤稳中有涨。
• 库存情况：动力煤港口和电厂库存下降，可用天数不足14天，显示市场紧张。炼焦煤港口库存上涨，但钢厂及独立焦厂库存下降。
• 运输成本：国内煤炭海上运价下滑，但BDI指数略有上升，显示国际运输需求有所增加。
• 投资策略：建议增持煤炭板块，重点推荐焦煤标的如西山煤电、冀中能源、潞安环能、盘江股份、开滦股份，以及先进产能释放受益的中国神华、中煤能源，同时关注国企改革带来的业绩提升预期。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：36家
• 行业总市值：896539.1710亿元
• 行业流通市值：773156.8740亿元

重点公司数据

国际煤价

• 美元指数微跌至94.5，周环比下降1.26%
• 原油价格上涨，布伦特原油期货价格收于50.89美元/桶，周环比上升10.53%
• 国际动力煤价格普涨，纽卡斯尔动力煤价格上涨至68.81美元/吨，周环比上升2.86%
• 澳洲优质硬焦煤中国到岸价格123.25美元/吨，周环比上涨11.04%

国内煤价

• 环渤海动力煤价格指数收于464元/吨，周环比上涨12元/吨
• 柳林4#焦煤报价上升10元/吨至705元/吨
• 无烟煤价格持平，喷吹煤价格上涨

库存情况

• 动力煤港口库存下降20.67万吨，主要三港库存518.98万吨
• 六大电厂煤炭库存987.6万吨，可用天数下降至13.85天
• 炼焦煤港口库存上涨，钢厂及独立焦厂库存下降5.38万吨

运输情况

• 国内煤炭海上运价下滑，秦皇岛——广州运价43.9元/吨，周环比下降1.8元/吨
• BDI指数上升12点至683点

市场表现

• 煤炭板块周上涨0.64%，弱于大盘
• 沪深300周上涨2.15%

投资策略

• 维持“增持”评级，重点推荐焦煤标的及先进产能释放受益企业
• 推荐标的：西山煤电、冀中能源、潞安环能、盘江股份、开滦股份、阳泉煤业、兖州煤业、陕西煤业
• 预计2016年底秦皇岛动力煤（Q5500）将上涨至500元/吨，山西吕梁主焦煤上涨至800元/吨

图表目录（摘要）

• 图表1：美元指数微跌、原油价格继续上涨
• 图表2：国际港口动力煤价格普涨
• 图表3：澳洲焦煤中国到岸价继续上涨
• 图表4：秦皇岛动力煤价格继续上涨
• 图表5：环渤海动力煤价格上涨至464元/吨
• 图表6：山西地区动力煤车板价格持平
• 图表7：河北开滦焦煤价格持平
• 图表8：河南平顶山地区1/3焦煤价格继续持平
• 图表9：山西柳林地区4号炼焦煤价格上涨
• 图表10：河北邢台焦精煤价格持平
• 图表11：本周唐山地区焦炭价格继续上涨
• 图表12：焦炭期货价格下降
• 图表13：无烟块煤价格继续持平
• 图表14：阳泉地区喷吹煤价格上涨
• 图表15：主要三港库存总量下降20.67万吨
• 图表16：社会煤炭库存处于高位
• 图表17：六大电厂库存及可用天数
• 图表18：重点电厂煤炭库存及可用天数
• 图表19：港口炼焦煤库存上涨
• 图表20：港口焦炭库存有所上涨
• 图表21：国内样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤库存及可用天数
• 图表22：本周国内煤炭运价下跌
• 图表23：本周BDI指数上升
• 图表24：本周煤炭板块市场表现
• 图表25：行业估值水平横向对比
• 图表26：重点公司盈利预测与估值

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上