20211123-国开证券-机械设备行业周报_多重因素致10月中国机器人产量同比增速放缓_9页_1mb

机械设备行业分析报告总结

核心内容概述

本报告由分析师崔国涛撰写，分析了2021年11月机械设备行业的市场表现、行业动态及投资策略。报告指出，机械设备行业整体表现优于市场，但机器人等细分领域受到多重因素影响，出现增速放缓现象。同时，行业长期发展潜力较大，尤其在制造业转型升级和核心技术自主化方面。

主要观点

1. 市场表现

• SW机械设备指数：上周上涨1.51%，至1732.15点，在申万28个一级行业中排名第9位，跑赢沪深300指数1.47个百分点。
• 板块市盈率：截至2021年11月19日，SW机械设备板块滚动市盈率为28.85倍，相对全部A股溢价率为75.42%。
• 三级子行业表现：15个三级子行业上涨，其中内燃机、金属制品、印刷包装机械涨幅较大，分别为6.98%、6.72%、5.95%。
• 机械概念板块：核能核电、机器人、工业4.0指数涨幅相对居前，分别为4.75%、2.84%、2.40%；高端装备制造指数下跌0.62%，表现较弱。
• 个股表现：宇晶股份、金银河、长盛轴承等个股涨幅居前；新元科技、软控股份、赢合科技等个股跌幅较大。

2. 行业动态

• 约翰迪尔退出中国市场：自2021年11月1日起，约翰迪尔逐步停止在中国的工程机械整机销售，仅保留零件及服务经销商功能。
• 内燃机行业数据：1-9月内燃机行业进出口总额同比增长26.66%，其中出口增长显著（42.67%）。
• 挖掘机市场：2021年1-3月销量同比增长85.0%，但自4月起销量同比持续下滑，截至2021年10月，10年保有量超190万台。
• 动力电池投资：珠海冠宇拟投资40亿元新建10GWh锂离子动力电池产能，建设期为2022年至2025年。

3. 机器人行业分析

• 产量变化：1-10月中国工业机器人产量同比增长51.9%，至29.81万台；10月产量同比增长10.6%，增速较9月下降8.9个百分点。
• 出货量增速：2021Q3机器人出货量同比增长28.7%，至6.16万台，增速较前两个季度明显放缓（96.3%、75.8%）。
• 需求结构分化：
  • 增长较快领域：光伏、锂电行业出货量同比增速分别为84%、80%；半导体、医疗用品、食品饮料等领域需求旺盛。
  • 受抑制领域：电子、金属制品、家电等领域出货量增速分别为8%、10%、12%，远低于市场平均水平。
• 盈利能力：Wind机器人板块前三季度整体毛利率及归母净利润率均出现同比下降，行业短期盈利能力有所下滑。
• 中长期潜力：机器人作为制造业转型升级的关键载体，其市场潜力较大，未来需关注自主品牌市占率和核心零部件自主化率的提升。

4. 投资策略

• 关注企业：建议关注具备技术创新能力和核心零部件突破的公司，如埃斯顿、绿的谐波。
• 行业前景：在人力成本上升和机器人经济性提升的背景下，行业长期增长潜力较大。
• 风险提示：
  • 市场竞争加剧；
  • 国内外经济复苏低于预期；
  • 全球疫情恶化；
  • 中美关系进一步恶化；
  • 二级市场波动风险。

关键信息

• 行业评级：强于大市。
• 投资评级标准：
  • 行业投资评级：强于大市（相对沪深300指数涨幅10%以上）。
  • 短期股票投资评级：强烈推荐（涨幅20%以上）、推荐（涨幅10%-20%）、中性（涨幅-10%至10%）、回避（跌幅10%以上）。
  • 长期股票投资评级：A（涨幅20%以上）、B（涨幅在20%以内）、C（跌幅20%以上）。

数据跟踪

• 制造业PMI：10月制造业PMI为49.2%，连续两个月处于荣枯分界线以下，显示制造业需求疲软。
• 煤价与原油价格：全国主要煤价和原油期货价格波动，反映能源市场变化。
• 固定资产投资：三大固定资产投资领域同比变化情况显示经济复苏态势不一。

分析师简介

• 崔国涛：北京理工大学工学学士，对外经济贸易大学经济学硕士，现任国开证券研究与发展部行业研究员，具有证券投资咨询执业资格。
• 承诺：报告数据来源合规，分析逻辑基于专业判断，不受到第三方影响。

免责声明

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结构总结