20170314-国开证券-机械设备行业周报_机器人存在高端产业低端化风险_行业准入门槛将提高_12页_1mb

机器人行业分析与机械设备周报总结

核心内容

2017年3月7日至3月13日，机械设备行业整体表现中性，SW机械设备指数小幅上涨0.09%，跑输沪深300指数0.25个百分点。行业存在结构性问题，工业机器人多集中于中低端产品，高端产能不足，导致板块内公司业绩分化明显。工信部副部长辛国斌指出，机器人领域存在“高端产业低端化”和“低端产品产能过剩”的风险，将制定行业准入条件以提高门槛。同时，《“中国制造2025”分省市指南（2017年）》正在修订中，旨在优化资源配置，避免重复建设。

主要观点

• 行业竞争格局将重塑：随着准入门槛的提高，技术领先、规模优势突出的大型龙头企业将受益，未来并购整合将成为行业发展的重要方向。
• 人工智能助力机器人升级：人工智能首次写入政府工作报告，成为国家战略，将推动机器人产业技术升级和产品创新。
• 投资逻辑清晰：机器人板块具备长期投资价值，主要驱动因素包括人口红利到期、工业机器人渗透率低、服务机器人弯道超车机会以及政策支持。
• 个股选择建议：当前应关注估值合理、成长性确定的公司，如汇川技术、机器人、埃斯顿、巨星科技、康力电梯等。

关键信息

1. 市场表现

• SW机械设备指数：上涨0.09%，排名12位。
• 二级子行业中，楼宇设备、工程机械、磨具磨料涨幅居前，分别为1.22%、1.08%、0.90%。
• 运输设备指数小幅下跌0.89%。
• 重点机械概念板块中，无人机、工业4.0、机器人指数小幅上涨；3D打印、高端装备制造、核能核电指数回调。
• 板块整体动态市盈率相对全部A股溢价率高达186.88%。

2. 公司动态

• 赢合科技：筹划非公开发行股票事项，股票停牌。
• 斯莱克：实际控制人减持股份，持股比例仍为64.91%。
• 康力电梯：员工持股计划进展顺利，累计购买股票2972.51万股。
• 机器人：2016年营业收入20.33亿元，同比增长20.65%；净利润4.11亿元，同比增长4.04%；公司积极推进人工智能技术在机器人领域的应用。

3. 行业资讯

• 北京交通投资：计划投资300亿元，推进20条轨道线路建设，提升城市交通网络。
• 挖掘机行业向好：销量同比增长70%，1月淡季销量仍达54%，预计基建投资持续超预期。
• 中美基建合作：中国机械企业积极布局美国市场，通过技术创新、服务网络建设和设厂计划提升竞争力。
• 工信部政策导向：将制定工业机器人行业准入条件，推动产业向中高端发展，防止无序扩张。

风险提示

• 机器人技术产业化进度低于预期。
• 机器人板块低端产能过剩风险。
• 国内外二级市场系统性风险。

投资策略

• 短期策略：关注业绩释放进度及估值合理性，选择成长性明确的公司。
• 长期策略：把握人工智能、工业机器人渗透率提升、服务机器人市场机会等趋势，关注政策支持带来的行业整合机会。

行业评级

• 行业评级：中性。
• 股票投资评级：中性（未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间）。

分析师简介

• 崔国涛：机械行业研究员，北京理工大学工学学士，6年行业研究经验，曾就职于天相投资顾问有限公司，2011年加入国开证券研究部，具备证券投资咨询执业资格，分析逻辑基于专业与职业理解。

免责声明

• 本报告仅供国开证券客户使用。
• 所有信息来源于公开渠道，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。

重点数据跟踪

• PMI变化：2017年2月PMI达到51.6，显示经济数据乐观。
• 挖掘机销量：1月同比增长54%，显示行业复苏。
• 煤炭价格与投资：煤价及固定资产投资完成额数据跟踪，显示相关行业动态。
• 原油期货价格：WTI/BRENT原油期货结算价格变化，反映能源市场情况。