电力设备与新能源行业月报（2021年12月）：重点省份规划明确，指引海上风电高速发展-20211206-东兴证券-19页_752kb

电力设备与新能源行业月报总结（2021年12月）

核心内容

本报告分析了2021年12月电力设备与新能源行业的市场表现、政策动态、行业趋势及重点公司动态，强调了海上风电、新能源汽车、光伏、储能等领域的投资机会与市场前景。

主要观点

• 海上风电高速发展：国家能源局委托水电总院开展全国深远海海上风电规划，推动海上风电项目集中连片开发，单体项目规模不低于100万千瓦。规划围绕山东半岛、长三角、闽南、粤东、北部湾五大千万千瓦级海上风电基地，共布局41个海上风电集群，总容量约2.9亿千瓦。
• 行业趋势：风电行业正向大型化和规模化发展，单机容量将提升至15-20MW（固定式）和10MW（漂浮式）。大基地+风电下乡+海上风电将推动集中式与分散式市场的协同发展。
• 预计装机容量：2021年风电装机预计35-40GW，2022年预计50-55GW。
• 政策动态：
  • 源网荷储和多能互补一体化项目审批权限下放至省级。
  • 国家能源局发布新版《光伏发电开发建设管理办法》及《关于加强分布式光伏发电安全工作的通知（征求意见稿）》，进一步规范光伏行业发展。
  • 深改委审议通过《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，推动全国统一电力市场体系建设。
• 新能源汽车市场：10月新能源汽车产销再创新高，渗透率提升至16.4%。特斯拉上海工厂投资12亿元扩产，预计明年4月完工，成为主要出口中心。
• 光伏产业链价格回落：除硅料价格略有上调外，硅片、电池片、组件等价格均有下降，市场整体呈现价格松动趋势。
• 储能与核电发展：储能项目在多个城市推进，如平高集团昆山储能电站首次运行成功；核电方面，高通量工程试验堆运行许可证延续，国家能源核能供热商用示范工程进展顺利。

关键信息

行业数据

• 电力设备及新能源板块（CI005011.WI）11月上涨3.84%，同期沪深300下跌1.56%。
• 2021年1-10月新能源汽车产销分别达256.6万辆和254.2万辆，同比增长均超1.8倍。
• 三元正极材料价格平稳，原料价格存在波动，磷酸铁锂电池装车量大幅上升。

政策动向

• 源网荷储和多能互补一体化项目审批权限下放省级，提升项目灵活性与执行效率。
• 国家能源局发布《关于加强分布式光伏发电安全工作的通知（征求意见稿）》，提升并网逆变器安全标准，利好微型逆变器市场。
• 美国恢复双面太阳能组件关税豁免权，税率降至15%，有利于我国光伏产品出口。

重点公司动态

• 阳光电源：光伏逆变器与储能产品出货高增长，预计2021年逆变器出货46-50GW，储能出货超3GWh。公司盈利预测为2021-2023年归母净利润28.25/39.27/51.91亿元，PE分别为80X/58X/44X。
• 日月股份：短期业绩承压，但长期价值凸显。公司铸件业务规模优势显著，预计2021-2023年归母净利润6.73/9.34/12.44亿元，PE分别为49X/35X/26X。
• 明阳智能：继续推进大风机战略，2021年前三季度营收增长21.84%，净利润增长131.71%。预计2021-2023年归母净利润26.05/29.21/33.88亿元，PE分别为22X/20X/17X。
• 安靠智电：GIL业务逐渐兴起，公司技术领先，预计2021-2023年净利润2.39/4.00/4.39亿元，PE分别为62X/37X/34X。

重要公告

• 首航高科、思源电气、清源股份、恩捷股份、星源材质、中伟股份、汉缆股份、安靠智电等公司拟投资新建或扩建产线。
• 大全能源拟使用超募资金约5.76亿元，将“年产3.5万吨多晶硅项目”投资总额增至40.88亿元。
• 隆基、中环下调硅片价格，预计产业链博弈拐点临近。
• 特斯拉上海工厂投资12亿元扩产，预计明年4月完工，成为主要出口中心。

投资策略

• 关注标的：日月股份、阳光电源、明阳智能、安靠智电。
• 行业前景：看好中国与欧洲新能源汽车市场发展前景，以及风电、光伏新技术产业化对长期降本增效的推动。
• 风险提示：
  • 全球疫情扩散影响超出预期；
  • 行业政策或出现重大变化；
  • 产业链价格上涨或影响下游需求；
  • 新技术发展路径或偏离预期。

附录：近期重要公告

• 首航高科：拟对控股子公司西拓能源增资1.5亿元。
• 思源电气：拟与有限合伙企业共同对全资子公司增资。
• 京运通：与晶科能源、四川永祥股份共同设立项目公司。
• 清源股份：与建发股份设立合资公司。
• 恩捷股份：与宁德时代设立平台公司，投资干法与湿法隔离膜项目。
• 星源材质：对欧洲星源追加投资不超过1亿美元。
• 中伟股份：全资子公司引入新投资者，扩大产能。
• 汉缆股份：在淄博设立全资子公司，推进高压电缆研发。
• 安靠智电：与江苏平陵设立合资公司。
• 晶澳科技：拟在辽宁朝阳建设光伏组件制造及风光电站项目。
• 隆基股份：与一道新能源签订硅片销售框架合同，金额约70.41亿元。
• 天顺风能：与乾安县政府签署新能源装备制造产业园协议，投资50亿元。

风险提示

• 行业风险：政策变化、价格波动、技术发展不及预期、产能利用率不足。
• 市场风险：全球经济环境变化、市场供需波动、原材料价格波动。

行业评级

• 公司评级：
  • 强烈推荐：日月股份、明阳智能、安靠智电。
  • 推荐：阳光电源。
• 行业评级：
  • 看好：电力设备与新能源行业整体表现优于市场。
  • 中性：行业指数波动在市场基准指数5%以内。
  • 看淡：行业指数弱于市场基准指数5%以上。

分析师信息

• 洪一：东兴证券研究所分析师，中山大学金融学硕士，CPA、CIIA，4年投资研究经验。
• 耿梓瑜：研究助理，金融硕士，2020年7月加入研究所，从事公用事业及新能源行业研究。

免责声明

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