20250608-国盛证券-食品饮料行业周观点_啤酒饮料正当旺季_关注大众品上新催化_2页_411kb

食品饮料行业周观点总结

核心内容

本周食品饮料行业观点聚焦于啤酒饮料旺季到来及大众品的创新与复苏机会，同时对白酒板块进行了中长期价值分析。整体来看，行业正处于消费复苏与产品创新并行的关键阶段，建议投资者关注具有成长性与复苏潜力的标的。

主要观点

白酒板块：淡季筑底，中长期价值凸显

• 投资建议：建议关注“优势龙头、红利延续、强势复苏”三条主线。
• 优势龙头：头部酒企市场份额持续提升，包括贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒。
• 红利延续：具有高确定性区域酒企，如今世缘（江苏格局红利）、迎驾贡酒（洞藏大单品红利）等。
• 强势复苏：受益于消费复苏与风险偏好提升的弹性标的，包括泸州老窖、水井坊、舍得酒业、老白干酒、港股珍酒李渡、酒鬼酒等。
• 茅台动态：茅台推出“走进系列”新品，通过i茅台平台上线，强化文化属性与国际化布局，有助于板块筑底与中长期价值释放。

啤酒饮料板块：旺季来临，关注新品与渠道扩张

• 啤酒板块：
  • 福鹿家：作为蜜雪冰城旗下品牌，截至2025年1月已拥有500多家门店，产品覆盖多个价位带，主打年轻市场。
  • 燕京啤酒：通过投资者交流会提出六大措施推动U8增长，包括品质提升、市场深耕、品牌力提升、新零售合作、产品管控等。
• 饮料板块：
  • 农夫山泉：推出“冰茶”新品，主打真茶萃取、碳酸气泡与柠檬果香，采用冷灌装工艺，预计提升产品竞争力。
  • 行业展望：2025年饮料行业竞争依然激烈，但随着假期延长与出行场景修复，板块有望保持高景气。

大众品板块：供应链创新与会员复购驱动增长

• 山姆供应链：2025年以来加速上新，结合会员高复购，为新品提供充分放量空间。
• 品牌方机遇：高品质把控的公司获得更多推新机会，推动产品创新迭代。
• 好想你动态：公告变更对呜呜很忙的会计核算方式，预计半年报将出现短期利润减少，但若呜呜很忙上市，将显著增厚资产与利润。

关键信息

• 投资建议：白酒板块建议关注优势龙头、红利延续与强势复苏标的；啤酒饮料板块建议关注高成长与强复苏标的。
• 重点标的：
  • 白酒：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖、水井坊、舍得酒业、老白干酒、港股珍酒李渡、酒鬼酒。
  • 啤酒：燕京啤酒、珠江啤酒、福鹿家。
  • 饮料：农夫山泉、东鹏饮料、百润股份、有友食品、好想你。
  • 大众品：盐津铺子、三只松鼠、华润饮料、卫龙美味、H&H国际控股。
• 风险提示：原材料成本上涨、消费复苏不及预期、行业竞争加剧。

结构化建议

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅15%以上）、增持（5%~15%）、持有（-5%~5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：增持（涨幅10%以上）、中性（-10%~10%）、减持（跌幅10%以上）。

分析师信息

• 分析师：李梓语、陈熠、王玲瑶
• 执业证书编号：S0680524120001、S0680523080003、S0680524060005
• 邮箱：liziyu1@gszq.com、chenyi5@gszq.com、wanglingyao@gszq.com

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