20241118-国泰期货-镍_全球显性库存累增_基本面偏弱未改_不锈钢_宏微观共振施压_价格低位震荡_3页_595kb

镍与不锈钢市场分析总结（2024年11月18日）

核心内容概述

本报告分析了2024年11月18日镍与不锈钢市场的基本面及宏观影响。整体来看，镍和不锈钢市场均表现出基本面偏弱的态势，且趋势强度为0，表明市场处于中性状态。报告通过详细的数据跟踪、行业新闻及分析师观点，为投资者提供了市场动态的全面解读。

镍基本面分析

期货价格走势

• 沪镍主力（收盘价）：123,140元/吨，较前一交易日下跌1,740元，较T-5日下跌6,440元，较T-10日下跌910元，较T-22日下跌9,410元。
• 趋势强度：0，表明市场处于中性状态。

产业链相关数据

• 1#进口镍：123,400元/吨，价格波动较小，但整体呈现下降趋势。
• 俄镍升贴水：-100元/吨，较前一交易日略有上升。
• 镍豆升贴水：-500元/吨，近期维持稳定。
• 近月合约对连一合约价差：-440元/吨，表明近月合约价格低于连一合约。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：204元/吨，成本较高，影响套利操作。
• 高镍生铁（江苏）：997元/吨，价格略有下降。
• 镍板-高镍铁价差：237元/吨，价差有所收窄。
• 镍板进口利润：-4,300元/吨，进口利润为负，表明进口成本高于国内价格。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：54元/吨，价格持续走低。

行业动态

• 中伟印尼北莫罗瓦利产业基地：成功产出高冰镍，标志着其海外基地进入规模化生产阶段，有利于其一体化产业链的发展。
• 印尼红土镍矿配额：某重要内贸供应商配额由1600万湿吨增至3200万湿吨，且2024-2026年三年均获批复。
• 俄罗斯镍产量：前二季度同比减少1.01%，全年计划产量同比减少9.39%，可能影响全球供应。
• PT Trimegah Bangun Persada Tbk（NCKL）及Harita Nickel：预计2024年镍产量将增加，因新增冶炼线即将全面投产。
• 必和必拓：Nickel West业务和West Musgrave项目将暂停至2027年2月，影响全球镍供应格局。

不锈钢基本面分析

期货价格走势

• 不锈钢主力（收盘价）：13,265元/吨，价格波动较小，整体呈震荡趋势。
• 趋势强度：0，表明市场处于中性状态。

产业链相关数据

• 304/2B卷-毛边（无锡）：13,475元/吨，价格小幅下降。
• 304/2B卷-切边（无锡）：14,100元/吨，价格略有波动。
• 304/No.1卷（无锡）：12,850元/吨，价格持续走低。
• 304/2B-SS：835元/吨，价格有所回升。
• NI/SS：9.28，价格略有波动。
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：7,900元/吨，价格持续下降。

行业动态

• 德龙镍业等公司破产重整：表明行业面临一定的财务压力，可能影响不锈钢供应链稳定性。
• 青美邦二期湿法冶炼产线开通：有助于提升公司镍资源加工能力，对不锈钢产业链形成支撑。

主要观点

• 镍市场：全球显性库存持续累增，基本面偏弱未改。供应端受印尼配额扩大、俄罗斯产量下降及必和必拓项目暂停影响，短期内供应压力有所缓解，但整体趋势仍偏弱。
• 不锈钢市场：受到宏观经济环境和行业内部因素的双重压制，价格低位震荡。不锈钢产业链上下游价格波动较大，反映出市场对需求和成本的敏感性。
• 趋势强度：镍和不锈钢均处于中性状态，市场情绪偏谨慎，投资者需关注后续供需变化和政策动向。

关键信息

• 库存情况：镍显性库存持续增加，基本面承压。
• 供应变化：印尼红土镍矿配额扩大，俄罗斯镍产量下降，必和必拓项目暂停。
• 成本与利润：镍板进口利润为负，高镍生铁价格下降，显示成本压力。
• 行业进展：中伟印尼基地投产，青美邦二期产线开通，推动不锈钢产业链发展。
• 风险提示：市场波动较大，投资者需谨慎操作，注意政策及供需变化对价格的影响。

数据来源

• 国泰君安期货
• 同花顺
• Mysteel
• SMM

声明与免责

本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。