20240802-中航期货-橡胶月度报告_14页_2mb

2024年8月2日橡胶月度报告显示，7月橡胶期货主力合约呈现震荡下跌行情，天然橡胶、20号胶和合成橡胶（BR）主力合约月跌幅分别为438%、336%和278%。下跌原因主要在于成本支撑减弱、轮胎需求平淡、主力合约资金流出及宏观预期恶化。

原料方面，泰国新鲜胶水与杯胶价格下降，国内产区产能逐步扩大，而进口天然橡胶量同比减少31%，预计未来供应可能回升。成本端承压导致胶价下行空间有限，但受天气扰动结束后原料增量预期不变。

下游轮胎市场表现为全钢胎产能利用率下滑，半钢胎反保持旺盛，库存仍处高位。出口方面，6月轮胎出口同比大增308%，主要受益于海运成本下降和订单积压释放。

展望8月，橡胶价格进入换月阶段，期限结构显示天然橡胶近月承压，合成橡胶因丁二烯走弱明显。市场趋向宽幅震荡格局，虽有波动但缺乏持续驱动，主要取决于需求变化和库存调整进度。