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橡胶月度报告2025-01-24摘要

01 行情回顾

合成橡胶表现较强势

1月份，合成橡胶整体走势强于天然橡胶，其中天然橡胶（RU）月内跌幅达21.9%，20号胶（NR）涨幅为4.4%，合成橡胶（BR）涨幅为13.25%。

供需结构差异分析

合成橡胶表现强于天然橡胶，主要受益于原油强势带动能化板块整体走高，丁二烯原料价格回升提供支撑。缺少原料成本压力因素削弱合成橡胶价格，导致其在盘面获利修复。

天然橡胶面临双压力

天然橡胶原料因产胶季结束开始减产，原料价格呈易涨难跌态势，成本支撑减弱。同时轮胎企业开启春节假期，生产线利用率明显下滑，需求端对橡胶期货市场形成拖累。

02 数据分析

原料与港口库存情况

截至周五，泰国原料新鲜胶水价格达675泰铢/公斤，杯胶报价6055泰铢/公斤，显示泰国产区原料价格1月以来震荡向上趋势。青岛保税区橡胶现货库存6.2220万吨，一般贸易库存45.8494万吨，总体库存较去年同期大幅下滑。

供销市场动态

2024年全球天然橡胶供应与需求同比增幅分别为2.8%和1.8%，供需差扩大；同期国内橡胶进口量扶摇直上。

关键产业链环节变化

丁二烯市场价格走强但下游跟进未达预期，国内顺丁橡胶厂家普遍亏损，工厂开工率被动下滑，轮胎制造业产能利用率进入春节季节性下行通道，成品库存有向中间环节转移迹象，港口库存周转周期拉长。

03 后市研判

价格走势展望

短期资金将继续博弈合成橡胶与天然橡胶的价差修复空间。

关键观察变量

天然橡胶的价格中枢上移面临20000关口测试，需求端恢复进程值得等待。

风险提醒

大宗商品整体维持波动市盘态势。人民币汇率变动对进口成本端的影响不容忽视。节日消费驱动的短期行情上涨动能不足，资金套利行为趋缓。

结语

图表显示，市场存在明显的结构性分化。原始数据来源需投资者自行复核，市场有风险，操作需谨慎。