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锡市月报（2024年7月）分析总结

报告作者
范玲
期货从业资格号：F0272984
投资咨询资格号：Z0011970

目录

1. 行情回顾
2. 基本面分析
3. 后市研判

一、行情回顾

2024年7月锡价整体呈现下跌趋势。月初价格自270000元附近反弹至284800元，随后快速回落至237830元一线。沪锡期价先扬后抑，反映出多空因素交织影响下的市场情绪波动。

二、基本面分析

1. 全球供需格局

• 全球精炼锡在2024年5月供应过剩62万吨，1-5月累计过剩288万吨。
• 锡矿产量方面，2024年5月全球锡矿产量为325万吨，1-5月累计1454万吨。

2. 中国进口情况

• 2024年6月中国锡矿砂及其精矿进口同比大幅减少2599%，主要原因是缅甸和海外供应不稳定。
• 1-6月累计进口919万吨，同比下降1184%，但海外进口占比显著增加，表明国内已逐步转向海外资源获取。

3. 国内产量与供需变化

• 5月国内精炼锡产量为16285吨，较上月下降26%，仍维持同比大幅增长。
• 7月预计全国锡锭产量环比增长147%，同比增幅显著。

4. 需求端动态

• 焊料需求：光伏需求下滑拉低锡焊料消费，7月产量预期继续下降。
• 化工需求：PVC开工率下降，利润水平处于低位，锡化工消费端承压。

5. 库存情况

• 7月26日锡锭社会库存下降至13983吨，反映出市场去库趋势，但终端需求疲软限制库存大幅下行。

三、后市研判

1. 宏观背景：国内政策刺激边际改善市场情绪，但美国经济强韧性仍偏空，市场情绪仍显分化。
2. 供需预期：
   • 缅甸锡矿供应依旧偏紧，影响外溢路径待关注。
   • 需求端如消费淡季、电子产品韧性、终端订单下滑，整体利空。
3. 短期展望：8月锡价预计维持震荡，终端需求尚未修复，价格易震荡上行，但也需观察政策面变化。

结语

综合来看，当前锡市基本面供应过剩格局未改，需求端尚未出现有效支撑。短期内市场情绪与政策利好叠加下或维持震荡态势，但需密切关注国内外供需变化及宏观政策走向。