20240827-东吴证券-海南机场-600515.SH-2024半年报点评_业绩符合预告区间_地产和免税销售承压_3页_782kb

海南机场2024年半年度报告分析总结

海南机场集团2024年上半年业绩下滑显著，需关注免税与地产业务承压的情形

业绩表现

消费品，公司2024年1月至6月营业收入为225.1亿元，同比大幅下降33.22%；归属于母公司所有者的净利润为2.90亿元，同比下滑5,035%；扣除非经常性损益的净利润为1.37亿元，同比暴跌71.23%。

第二季度业绩符合前期预告，营收同比下降49.9%，净利润同比下降近八成，主要受到房地产业务收入下滑及机场免税投资收益减少的双重压力。

业务板块分析

• 机场运输量下降：三亚凤凰机场起降架次减少至627万架次，同比下降9.0%；旅客吞吐量下降至1.08亿人次，同比下降3.2%。

• 各业务板块表现：

  • 机场主业收入下滑11.0%
  • 离岛免税业务收入大幅下降263.3%
  • 商业与物业管理收入变动幅度较大，均现负增长

• 房地产业务受挫：第二季度签约面积、金额分别同比下降314%和473%。

风险与机遇

尽管服务需求下降，但海南将2024年定位为自贸港封关运作的攻坚之年，建设进度仍有待观察。

公司战略正在调整为“以机场主业为根本，以免税、商业、物业、酒店服务为两翼”，并寻求通过临空产业和资本运作驱动发展。

随后，研究机构将下调盈利预测，预计公司2024-2026年业绩增长不佳，但维持“增持”评级。

公司战略与前景

于财务及战略层面，公司拟完善分红机制，优化治理结构。结合过往表现及政策预期，若考虑其落地进度与复杂环境，则未来仍面临调整可能。