20210807-光大证券-可转债周报_转债均价持续走高_警惕高价转债回调风险_6页_497kb

报告摘要

本报告分析了2021年8月2日至8月6日期间可转债市场的表现，指出当前市场存在一定的回调风险，并提出了相应的投资建议。报告涵盖了市场行情、估值水平、涨幅情况以及风险提示等多个方面，为投资者提供了全面的市场洞察。

中证转债指数表现：本周中证转债指数上涨1.26%，涨幅低于中证全指（2.33%）。
分类涨跌幅：
- 超高平价券（转股价值 > 130元）：涨幅均值为3.86%，显著高于中平价券（2.66%）和低平价券（1.86%）。
- 低评级券（AA-及以下）：涨幅均值为2.91%，优于高评级券（1.41%）和中评级券（2.71%）。
- 规模分类：
  - 中规模券（5-50亿元）：涨幅均值为2.57%，高于大规模券（-0.03%）和小规模券（2.55%）。
行业表现：
- 涨幅前三：化工（5只）、汽车（3只）、有色金属（3只）、纺织服装（3只）。
- 涨幅靠后：化工（4只）、电子（4只）、电气设备（4只）。

转债均价：截至2021年8月6日，转债均价为117.87元，高于历史中性水平，分位值为85.81%。
转股溢价率：当前转股溢价率为24.10%，分位值为88.67%，处于较高水平。
- 中平价券（转股价值90-110元）：转股溢价率为19.04%，高于2018年以来的中位数（13.32%）。
历史对比：
- 从2018年1月2日至2021年8月6日，转股溢价率整体呈上升趋势，当前处于高位。
- 转债价格走势显示，当前价格处于历史较高水平。

涨幅前15的转债主要集中在医药生物（康泰转2）、纺织服装（太平转债、比音转债）、化工（星源转2、恩捷转债、道氏转债）等行业。
典型个券表现：
- 康泰转2：涨幅38.30%，正股康泰生物涨幅14.42%。
- 太平转债：涨幅37.69%，正股太平鸟涨幅7.70%。
- 长城转债：涨幅28.01%，正股长城科技涨幅35.35%。
- 银河转债：涨幅26.12%，正股金银河涨幅50.45%。
- 星源转2：涨幅22.78%，正股星源材质涨幅24.02%。
- 联创转债：涨幅21.21%，正股联创电子涨幅16.95%。
- 久吾转债：涨幅20.99%，正股久吾高科涨幅26.81%。
- 恩捷转债：涨幅20.71%，正股恩捷股份涨幅16.92%。
- 汽模转2：涨幅20.10%，正股天汽模涨幅12.66%。
- 文灿转债：涨幅18.74%，正股文灿股份涨幅23.39%。
- 搜特转债：涨幅18.09%，正股搜于特跌幅-4.97%。
- 比音转债：涨幅16.62%，正股比音勒芬涨幅16.32%。
- 道氏转债：涨幅14.38%，正股道氏技术涨幅14.18%。
- 福能转债：涨幅13.73%，正股福能股份涨幅19.63%。
- 光华转债：涨幅11.41%，正股光华科技涨幅10.16%。

市场环境：本周三大指数均上涨超过1%，其中中证转债指数上涨1.26%，市场整体呈现反弹趋势。
投资策略：
1. 关注消费医药板块：部分个股因市场调整出现超跌，具备高性价比。
2. 继续布局双低策略：选择低估值、高性价比的个券，尤其是基本面有超预期潜力的品种。

上海：静安区南京西路1266号恒隆广场1期办公楼48层
北京：西城区武定侯街2号泰康国际大厦7层
深圳：福田区深南大道6011号NEO绿景纪元大厦A座17楼
香港：光大新鸿基有限公司，香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼
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