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农林牧渔行业：深加工行业高速发展，养殖企业食品转型正当时

核心内容

本报告分析了我国深加工行业的快速发展趋势及养殖企业向食品端转型的机遇。深加工行业市场规模快速增长，预计到2025年将达6500亿元，具备广阔的发展前景。行业高度分散，未来将出现细分品类的龙头企业。养殖企业具备产业链一体化优势，尤其在禽肉深加工领域表现突出，有望受益于行业扩张并实现转型发展。

主要观点

• 行业高景气：深加工行业近年来在供需两端共同推动下发展迅速，市场规模预计未来五年将以15%-20%的复合增速增长。
• B端与C端双轮驱动：B端餐饮企业需求稳定，C端市场快速增长，尤其在“懒人经济”和外卖发展背景下，深加工食品具有明显优势。
• 供应链与渠道优势：养殖企业具备规模化原料供给、成熟的销售渠道和冷链物流体系，有助于其在深加工市场中占据优势。
• 食品端转型价值：食品端发展可作为养殖企业的第二增长极，平抑周期影响，提升盈利能力和抗风险能力。
• 禽肉深加工领先：相比猪肉，禽肉深加工在供给端和需求端更加成熟，尤其白羽肉鸡产业链一体化程度高，具备良好转型基础。

关键信息

深加工行业发展趋势

• 深加工食品以肉制品为主，品类多元化，包括即食、即热、即烹和即配。
• B端渠道占比约80%，C端占比约20%，但C端增速更快，线上增长超过50%。
• 冷链物流的发展显著提升了深加工食品的配送效率和覆盖范围，推动行业扩张。

养殖企业优势

• 供给优势：养殖企业具备规模化、稳定的肉类原料供给能力，有助于深加工食品的生产与销售。
• 销售渠道成熟：农业养殖企业拥有覆盖广泛的肉类销售渠道，可快速拓展B端客户并逐步渗透C端市场。
• 全国化布局与冷链体系：养殖企业普遍具备全国化布局，部分企业已建立完善的冷链物流体系，为食品端发展奠定基础。

食品端转型意义

• 产业链延伸有助于提升产品附加值，增强企业盈利能力。
• 食品端发展可减少对养殖端价格波动的依赖，提升抗周期性。
• 部分头部养殖企业已实现食品端业务的突破，如圣农发展、凤翔股份等。

禽肉深加工优势

• 禽肉消费集中，已形成如炸鸡、鸡排等大单品，需求稳定。
• 白羽肉鸡产业链一体化程度高，具备明显的B端客户优势。
• 部分企业已与肯德基、麦当劳等快餐巨头建立稳定合作，为食品端业务提供支撑。

行业重点公司盈利预测

风险提示

• 畜禽价格波动
• 动物疫病影响
• 食品安全问题

相关企业简介

• 圣农发展：白羽肉鸡龙头，年出栏超5亿羽，食品端营收占比近30%，C端突破8亿。
• 凤翔股份：白羽肉鸡养殖企业，年出栏超1亿羽，食品端营收占比45.5%。
• 仙坛股份：集种鸡饲养、孵化、养殖、屠宰、加工于一体，是肯德基重要鸡肉供应商。
• 大成食品：跨国集团，主要产品包括调理食品和生鲜产品，食品端营收占比20.4%。
• 春雪食品：拟上市企业，专注于白羽鸡食品，调理品营收占比54.14%。

结论

农业养殖企业具备在深加工行业中脱颖而出的潜力，特别是白羽肉鸡养殖企业，因其产业链一体化和B端客户优势，有望率先实现食品端转型。随着深加工市场持续扩张，养殖企业将借助其在产品、渠道和供应链上的优势，开拓更广阔的市场空间。