农林牧渔行业深加工系列报告之二：以泰森为鉴，看我国白羽肉鸡企业食品端发展之路-20220113-东兴证券-25页_1mb

农林牧渔行业：以泰森为鉴，看我国白羽肉鸡企业食品端发展之路

核心内容

本报告分析了美国泰森食品的发展经验，以期为我国白羽肉鸡养殖企业的食品端转型提供参考。泰森作为全球肉类加工巨头，其发展历程分为三个阶段：1930s-50s建立垂直产业链，1960s-90s打造肉鸡产业一体化龙头，2000s-至今全面转型为全球动物蛋白领域领导者。我国白羽肉鸡行业目前正处于头部企业市占率提升与C端食品市场开拓的叠加期，与泰森1980年代末和2000年后的发展阶段相似，面临巨大的食品端转型机遇。

主要观点

• 食品端转型路径：我国白羽肉鸡企业食品端转型应由B端向C端延伸，重点布局C端市场，打造产品、渠道和品牌三位一体的护城河优势。
• C端市场潜力：随着家庭烹饪简单化趋势和预制菜需求的增长，C端市场成为企业发展的主要突破口。尤其是年轻消费者和“宝妈”群体，对白羽肉鸡深加工产品接受度高。
• 品牌与供应链建设：企业应通过品牌塑造实现全产品自主定价和溢价，同时构建强大的供应链体系，提升分销能力，为C端市场拓展提供支撑。
• 行业发展趋势：未来我国白羽肉鸡行业将从养殖端向下游屠宰和加工端转移，提升企业盈利能力和抗周期能力。

关键信息

泰森发展经验

• 1930s-50s：泰森从运输公司起步，逐步建立垂直产业链，1958年建设第一个肉类加工厂，完成产业链整合。
• 1960s-90s：通过横向兼并和纵向延伸，成为美国最大的鸡肉加工商。1995年收购科宝公司，确立全球肉鸡育种行业领导者地位。
• 2000s-至今：并购IBP公司，进入猪、牛肉加工领域。2014年收购Hillshire Brands，实现预制食品业务跨越式发展。2016年提出专注蛋白质核心业务战略，布局新兴蛋白食品。

我国白羽肉鸡行业现状

• 供给端：行业集中度较低，CR4为29.69%，头部企业市占率约10%。目前种鸡依赖进口，圣农“圣泽901”实现国产替代。
• 消费端：中国人均禽肉消费量从1991年的2.9kg增长至2020年的15.1kg，但与美国、日本、韩国等国家相比仍处于较低水平。
• 食品端发展：我国白羽肉鸡企业自2000年左右开始布局食品端，早期以服务西式快餐大B为主，现逐步向C端拓展，如圣农发展、凤翔股份、春雪食品等。

企业转型策略

• 产品创新：开发多样化的深加工产品，如炸鸡、鸡胸肉、预制食品等，以满足家庭消费场景。
• 渠道拓展：重点发展大型商超（如沃尔玛）、电商（如天猫、京东）及社区渠道，以增强市场渗透力。
• 品牌建设：通过并购和自建，打造多元化品牌矩阵，提升品牌辨识度和市场影响力。

投资建议

• 关注龙头企业：建议关注具备清晰食品端转型策略、产品创新、渠道拓展及品牌塑造优势的公司，如圣农发展（002299.SZ）、凤翔股份（9977.HK）、春雪食品（605567.SH）等。
• 风险提示：白羽肉鸡深加工行业增速不及预期、食品端发展不及预期、食品安全问题等。

行业重点公司盈利预测与评级

总结

本报告认为，我国白羽肉鸡企业正处于食品端全面转型的关键阶段，应借鉴泰森经验，从B端向C端延伸，打造产品、渠道、品牌三位一体的护城河优势。通过品牌力塑造和供应链建设，企业有望提升盈利能力，弱化周期影响。建议关注具备清晰转型策略和较强市场拓展能力的龙头企业，同时警惕行业发展的不确定性及食品安全等风险。