20220113-东兴证券-农林牧渔行业_深加工系列报告之二_以泰森为鉴_看我国白羽肉鸡企业食品端发展之路_25页

农林牧渔行业：以泰森为鉴，看我国白羽肉鸡企业食品端发展之路

核心内容

本报告从海外对标角度分析我国白羽肉鸡养殖企业的食品端发展路径，重点探讨泰森食品（Tyson Foods）的发展经验，以及其对我国企业的借鉴意义。报告指出，我国白羽肉鸡行业正处在一个与美国1980年代末、2000年后类似的发展阶段，即头部企业市占率提升与C端食品市场开拓的叠加期。在这一阶段，我国企业应把握产品创新、渠道拓展和品牌塑造，以实现食品端的全面转型。

主要观点

1. 泰森的发展经验

   • 泰森通过垂直产业链整合、并购扩张和食品端业务转型，逐步从肉鸡企业成长为全球动物蛋白领域的领导者。
   • 公司在B端（餐饮）和C端（零售）市场并行发展，C端渠道快速打开，品牌和产品多元化布局，形成强大的分销实力和盈利能力。
   • 通过供应链优化和品牌溢价，泰森有效弱化了肉类价格波动对公司业绩的影响，实现了全产品自主定价。

2. 我国白羽肉鸡行业现状

   • 自上世纪80年代引进白羽肉鸡以来，我国行业持续高速发展。
   • 供给端：行业集中度仍有提升空间，种鸡国产替代逐步实现，圣农“圣泽901”等品种通过审定。
   • 消费端：我国人均禽肉消费仍处于较低水平，但随着居民收入提升和健康意识增强，未来增长潜力巨大。
   • 消费场景：从快餐到家庭烹饪，消费形式多样化，C端市场成为新的增长引擎。

3. 食品端转型路径

   • 初期以B端为主：我国企业早期通过服务快餐连锁等大客户，提升产品附加值，奠定食品端发展基础。
   • 向C端延伸：随着消费场景的演变，企业需精准把握家庭消费客群，尤其是年轻群体和“宝妈”等新兴消费群体。
   • 打造三位一体优势：通过产品创新、渠道拓展和品牌塑造，形成C端护城河，提升品牌影响力和产品溢价能力。
   • 供应链优势：完善的物流和运输体系是企业拓展C端市场的基础保障。

关键信息

• 泰森发展历程：1930s-50s建立垂直产业链；1960s-90s通过并购扩张成为肉鸡龙头；2000s-至今拓展猪、牛肉和预制食品，布局全球市场。
• 我国白羽肉鸡行业现状：2021年CR4为29.69%，头部企业如圣农、凤翔、春雪等已开始食品端布局。
• 食品端发展策略：企业应聚焦C端市场，通过品牌打造、产品创新和渠道拓展实现全面升级。
• C端市场机遇：疫情推动家庭烹饪简单化，预制菜市场快速发展，为C端转型提供机遇。
• 风险提示：包括白羽肉鸡深加工行业发展不及预期、食品端发展不及预期和食品安全问题等。

投资建议

• 关注企业：圣农发展（002299.SZ）、凤翔股份（9977.HK）、春雪食品（605567.SH）等具备清晰食品端转型策略的龙头企业。
• 未来趋势：产业价值链重心将从养殖端向下游屠宰和加工端转移，提升企业盈利能力，弱化周期影响。
• 核心策略：企业需在B端市场持续渗透的同时，重点发展C端市场，打造产品、渠道、品牌三位一体优势。

行业重点公司盈利预测与评级

行业重点公司食品端发展历程

总结

本篇报告通过泰森的发展经验，为我国白羽肉鸡企业食品端转型提供了重要参考。当前我国白羽肉鸡行业正处于头部企业市占率提升与C端市场开拓的双重机遇期。企业应以C端客户画像为基础，打造产品、渠道、品牌三位一体的护城河优势，同时加强供应链建设，提升品牌力和产品溢价能力，从而实现从传统养殖企业向食品龙头企业的转型。