农林牧渔行业：深加工行业高速发展，养殖企业食品转型正当时_30页_2mb

农林牧渔行业：深加工行业高速发展，养殖企业食品转型正当时

核心内容概览

本报告分析了我国深加工食品行业的快速发展趋势，指出其市场规模预计将在未来五年内达到6500亿元，年复合增速有望维持在15%-20%之间。深加工行业因供需两端的共同推动而具备广阔的发展前景，尤其在B端与C端市场均呈现增长态势。报告重点强调了养殖企业，特别是白羽肉鸡养殖企业，在食品端转型中的巨大潜力。

主要观点

1. 深加工行业高景气，市场空间巨大

• 行业增长：深加工行业近年来快速发展，2020年市场规模约3000亿元，预计2025年将达6500亿元。
• 品类丰富：深加工食品包括即食、即热、即烹、即配等类型，产品呈现多元化、复杂化趋势。
• 渠道成熟：B端和C端销售渠道全面覆盖，B端以餐饮为主，C端以线上为主，且增速迅猛。
• B端与C端对比：B端毛利率18%-30%，C端毛利率28%-34%，C端线上增速达50%以上，潜力巨大。

2. 市场高度分散，细分品类龙头有望崛起

• 企业数量多：目前我国有9214家“深加工食品”企业，其中65.22%注册资本低于1000万元。
• 竞争格局：市场分散，难以形成寡头垄断，未来将呈现细分赛道差异化竞争。
• 龙头企业：如圣农发展、凤翔股份、仙坛股份、大成食品等，具备一定竞争优势，未来有望成为细分品类龙头。

3. 农业养殖企业具备转型优势

• 供给优势：养殖企业拥有稳定的肉类原料供给，可有效支撑深加工食品业务。
• 全产业链：通过养殖、屠宰、加工一体化，企业能够实现食品安全全程可追溯，增强市场信任。
• 渠道成熟：养殖企业拥有广泛的肉类销售渠道，有助于快速拓展B端市场，并向C端延伸。
• 供应链优势：全国化布局和冷链物流体系使养殖企业具备强大的供应链能力，助力深加工业务发展。

4. 禽肉深加工率先突破

• 供给端成熟：白羽肉鸡养殖规模化程度高，产业链一体化发展较为成熟。
• 需求端集中：禽肉消费以炸鸡、鸡排等大单品为主，集中度较高，且与西式快餐、餐饮连锁等大B客户形成稳定合作。
• 产品竞争力强：白羽肉鸡适合煎炸加工，具备良好的产品形态和口味表现，利于品牌打造和市场拓展。

关键信息

• 深加工市场规模：2020年约3000亿元，预计2025年达6500亿元。
• B端与C端比例：目前B端与C端市场规模比约为8:2。
• 冷链物流：截至2019年，全国冷库库容达6053万吨，冷藏车保有量21.47万辆，为深加工食品配送提供了有力支撑。
• 食品端转型意义：农业养殖企业通过食品端业务，可开辟第二增长曲线，增强抗周期能力，提升盈利水平。

投资策略

• 关注养殖企业转型：尤其是白羽肉鸡养殖企业，其具备产业链一体化、下游需求集中、大B合作稳固等优势。
• 重点标的：圣农发展、凤翔股份、仙坛股份、大成食品等企业已布局食品端业务，具备良好的发展基础和增长潜力。
• 建议：投资者应重点关注正在食品端转型的养殖企业，特别是禽肉深加工领域。

风险提示

• 畜禽价格波动：可能对养殖企业盈利造成影响。
• 动物疫病：可能影响产业链稳定性。
• 食品安全问题：是行业发展的关键挑战，需持续关注。

行业重点公司盈利预测

简称	EPS（元）	PE	PB（MRO）	评级
圣农发展	1.64, 0.98, 1.64, 2.24	16.17, 20.19, 12.03, 8.80	2.50	-
凤翔股份	0.13, 0.19, 0.29, 0.41	27.71, 8.37, 5.67, 3.95	0.71	-
仙坛股份	0.61, 0.21, 0.43, 0.62	18.81, 32.32, 15.85, 11.03	1.33	-
大成食品	0.20, /, /, /	3.54, /, /, /	0.34	-
春雪食品（已过会）	0.99, /, /, /	/, /, /, /	/	-

相关企业简要介绍

• 圣农发展：国内白羽肉鸡龙头企业，年出栏超5亿羽，食品端业务营收占比近30%，C端营收突破8亿元。
• 凤翔股份：白羽肉鸡养殖企业，年出栏超1亿羽，食品端营收占比达45.5%，是肯德基的重要供应商。
• 仙坛股份：集种鸡饲养、孵化、养殖、屠宰、加工于一体，年出栏超1亿羽，食品端营收占比4.25%。
• 大成食品：跨国企业，产品涵盖饲料、禽畜、水产等，是肯德基的重要供应商之一。
• 春雪食品：拟上市企业，已过会，年屠宰肉鸡超5000万羽，食品端营收占比达54.14%。

总结

深加工食品行业正处于高速发展期，市场空间广阔，未来五年有望达到6500亿元规模。养殖企业，特别是白羽肉鸡养殖企业，凭借规模化、全产业链、成熟的销售渠道和冷链物流体系，具备食品端转型的天然优势。食品端转型不仅有助于开辟第二增长极，还能有效平抑行业周期波动，提升企业盈利能力和抗风险能力。未来，深加工行业将形成细分品类龙头格局，养殖企业有望在其中占据重要位置。