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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20211231期）

核心内容概述

本期中航期货对黑色建材、有色金属、能源化工等主要大宗商品进行了收盘点评，整体市场呈现分化走势。部分品种如动力煤、铅、橡胶、纸浆、原油、TA、EG等均有不同程度的波动，其中铝、橡胶、纸浆、原油等品种表现相对强势，而动力煤、镍、EG则出现震荡或小幅下跌。操作建议以短线交易和观望为主，需关注各品种的供需变化及政策影响。

主要观点与关键信息

一、黑色建材

• 动力煤：主力合约ZC2205收于672.2元/吨，下跌0.88%。

  • 市场整体偏弱，供应宽松，电厂库存充足，终端采购需求疲软。
  • 操作建议：观望。
  • 风险提示：产能释放。

• 铅：沪铅2202合约收于15300元/吨，下跌0.16%。

  • 再生铅产量回升，铅蓄电池终端消费转淡，疫情影响运输。
  • 操作建议：观望。
  • 风险提示：供给超预期。

二、有色金属

• 铝：沪铝2202合约收于20380元/吨，下跌0.39%。

  • 能耗双控及环保督察压制复产，氧化铝价格企稳，成本支撑增强。
  • 欧洲部分铝厂限产，美国铝业停产消息提振铝价。
  • 操作建议：多单持有。
  • 风险提示：电解铝产能大规模释放。

• 镍：沪镍2202合约收于152080元/吨，上涨1.08%。

  • 台风影响菲律宾镍矿开采，但市场已有供应偏紧预期，短期扰动不大。
  • 不锈钢检修计划减少产量，市场情绪带动镍价震荡偏强。
  • 操作建议：观望。
  • 风险提示：菲律宾供应恢复。

三、能源化工

• 橡胶：RU2205合约收于14855元/吨，上涨0.61%。

  • 国内产区逐步停割，原料价格坚挺；泰国产胶旺季导致原料价格下滑。
  • 市场预期供应偏紧，价格维持宽幅震荡，短期有望触底回升。
  • 操作建议：观望。
  • 风险提示：上行空间有限。

• 纸浆：SP2205合约收于6056元/吨，上涨1.51%。

  • 供应面消息持续发酵，市场预期偏紧，外盘报价上涨。
  • 下游纸企发布涨价函，开工率回升，但需求增量有限。
  • 操作建议：谨慎偏多。
  • 风险提示：国际供应问题解决。

• 原油：持续反弹，受欧美经济复苏、欧洲天然气紧张及OPEC增产预期支撑。

  • EIA数据显示美国原油库存下降，需求未受疫情影响。
  • OPEC预计在二月份增产40万桶，但奥密克戎变种尚未对需求造成致命影响。
  • 操作建议：短线交易。
  • 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）。

• 沥青：继续走强，受原油价格上涨支撑，成本推涨。

  • 国内沥青排产计划同比和环比均下降，地方炼厂受冬奥会影响减产。
  • 库存维持低位，但去库速度放缓，需求端刚需减弱。
  • 操作建议：短线交易。
  • 风险提示：原油下跌；炼厂释放合同。

• PTA：走势偏强，受原油上涨及基差坚挺影响。

  • 供应增量明显，需求走弱，但库存持续注销，支撑短期走势。
  • 操作建议：短线交易。
  • 风险提示：疫情好转，原油上行。

• 乙二醇（EG）：走势偏强，但供需矛盾逐渐显现。

  • 成本支撑增强，但供应端增加，库存窄幅累积，需求转弱。
  • 操作建议：短线交易。
  • 风险提示：原油下跌。

操作建议汇总

风险提示汇总

总结

本期大宗商品市场整体呈现分化态势，部分品种如铝、纸浆、原油、PTA等受到多因素支撑，价格表现偏强；而动力煤、铅、EG等则因基本面偏弱或供需矛盾显现，价格震荡或小幅下跌。操作上以短线交易和观望为主，需密切关注政策变化、供需动态及国际形势对市场的影响。