20240927-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_宏观利多因素推动_棉价重心或继续上移_22页_2mb

棉花市场周报总结（瑞达期货研究院）

第一章 行情回顾与展望

本周郑棉主力2501合约价格上涨341%，棉花出口数据不佳。2024/25年度美国陆地棉出口签约量和装运量较前一周分别下降18%和39%，出口情况对棉价形成短期利空。国内方面，新季新疆手摘棉开秤收购价格上涨，机采棉上市时间预计在10月上旬，但市场预期价格将高于以往。旧作库存去库有所好转，但下游纺企采购谨慎，产成品去库节奏偏缓。国庆假期临近，预计短期开机率将出现回落。当前宏观利多因素支撑市场信心，新疆增产预期减弱，但需警惕需求端恢复力度。操作上建议轻仓过节，郑棉短期偏多。

第二章 外棉出口与进口数据

本周美棉12月合约价格上涨0.4%。9月17日CFTC数据显示：美棉非商业多头头寸增持至59144手，空头头寸减持，净空持仓减少表明市场看涨情绪增强。美国农业部报告指出，9月13-19日期间，美棉出口签约19931吨，较前一周降幅显著。进口方面，2024年8月中国棉花进口环比减少14.3%，棉纱进口环比减少42.1%，显示国内供应端有所收紧。

第三章 供应格局分析

全国棉花商业库存总量环比减少22.7%，但同比仍增长31.68%。纺织企业棉花工业库存则环比增长4.22%，同比增0.608万吨。供应端表现存在矛盾，表明市场对库存去化效率的关注加重。进口数据降幅明显，说明国内棉花供应压力有所缓解。

第四章 需求端表现

纺织服装出口数据显示，8月纺织品出口增长51%，但服装出口同比下降2%。下游织布环节测算数据表明，8月纱线库存天数环比减少309天，坯布库存减少356天，显示中间环节去库有所改善，但终端零售与出口存在分化。国内服装零售额虽环比大幅增长，但同比数据未见显著提升。

第五章 策略建议

操作策略：

• 郑棉2501合约短期偏多
• 临近国庆，建议轻仓过节
• 关注外棉价格及需求变化

数据提示：

1. 外棉出口动态
2. 库存去化进展
3. 新疆棉上市节奏

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