20210628-瑞达期货-棉花（纱）半年报_棉纺织行业仍向好_棉价重心有望上移_19页_1mb

报告摘要

本报告由瑞达期货研究院发布，分析师王翠冰，提供2021年上半年棉花及棉纱市场回顾与下半年行情展望，内容涵盖国内外棉花市场走势、全球与国内供需分析、纺织原料价格变化及纺织企业产销情况。

2021年上半年棉花市场：郑棉价格指数呈冲高回落、波段性走势，价格重心逐渐下移。国际棉价也经历了四个阶段的波动，主要受全球经济复苏、天气因素、贸易关系及政策影响。
下半年棉花市场展望：预计棉价将受传统旺季“金九银十”影响，若内销订单增加，或迎来上涨行情。但需警惕政策限价对价格的压制。
全球供需变化：2021/22年度全球棉花产量和期末库存预期下调，而消费量上调，整体供需报告偏利好。
国内供需情况：2021年度全国植棉面积预计同比下降5.38%，但产量变化不大。棉花社会库存低于去年同期，港口库存仍维持高位，进口纱需求增加。
纺织行业表现：纺织企业产销率维持较高水平，出口需求良好，内销市场恢复强劲，带动棉花需求向好。

国际棉价走势：
1. 1-2月底：因全球经济复苏预期和美棉出口强劲，美棉期货价格从78.8美分/磅上涨至94.26美分/磅，涨幅约19.6%。
2. 3月初-3月下旬：因USDA报告数据不及预期及中美贸易关系忧虑，美棉价格回落至76.82美分/磅，跌幅约18.5%。
3. 3月底-4月下旬：受干旱天气及出口需求向好影响，美棉价格反弹至89.58美分/磅，涨幅约16.6%。
4. 4月底至今：国际棉价宽幅震荡，主要受美元走高及天气因素影响，维持在81.0-89.0美分/磅区间。
国内郑棉价格走势：
1. 1月初-2月初：郑棉价格指数冲高回落，跌幅约1.6%。
2. 2月初-2月下旬：受就地过年政策和春季服装旺季影响，价格反弹至17100元/吨，涨幅约15.85%。
3. 2月底-3月底：因棉价过高及贸易关系影响，价格回落至14370元/吨，跌幅约15.96%。
4. 3月底-5月12日：价格反弹至16375元/吨，涨幅约14.0%。
5. 5月中旬-6月：价格宽幅震荡，维持在15300-16400元/吨区间。

植棉面积：预计同比下降5.38%，其中新疆地区小幅增长0.62%，内地地区大幅下降。
棉花进口：1-5月累计进口量同比增加71%，5月进口量17万吨，环比减少26%。
棉纱进口：1-5月累计进口量同比增加36.1%，5月进口量17万吨，环比减少26.08%。
纺织原料价格变化：
- 棉花与涤纶短纤价差缩小280元/吨。
- 棉花与粘胶短纤价差缩小900元/吨。
- 粘胶短纤价格因进口依赖度高及部分企业检修，预计维持高位。
- 涤纶短纤价格因成本支撑良好，仍有上移趋势，但受订单影响，预计维持震荡。
纺织企业产销情况：
- 纱线产销率为95.0%，库存为11.8天销售量。
- 坯布产销率为85.0%，库存为38.6天。
- 企业产销率同比提高，库存仍偏低，纺织需求向好。
- 2021年1-5月国内服装类零售累计值同比增加43.2%。
- 中国棉纺织行业PMI持续高于50%枯荣值，行业景气度良好。