20230113-华创证券-有色金属行业重大事项点评_美国CPI下行趋势再次确认_看好工业金属和贵金属_4页_689kb

有色金属行业重大事项点评总结

核心内容

2023年1月13日发布的有色金属行业重大事项点评，主要围绕美国CPI数据的发布对有色金属行业的影响进行分析，重点讨论了工业金属和贵金属的市场表现及投资策略。

主要观点

1. 美国CPI数据发布与市场反应

• CPI数据：2022年12月美国CPI同比增长6.5%，环比下降0.1%，与市场预期一致，确认了通胀下行趋势。
• 核心CPI数据：同比增长5.7%，环比增长0.3%，进一步支持通胀回落的判断。
• 就业市场：当周初次申请失业金人数为20.5万人，低于预期，显示就业市场有所降温。

2. 美联储加息预期变化

• 加息幅度：市场预计2023年2月FOMC会议加息幅度为25个基点的概率达到100%，较此前预期有所下降。
• 降息预期：随着通胀回落和经济衰退迹象显现，市场开始预期降息可能提前，美联储货币政策转向可能性上升。

3. 工业金属展望

• 宏观驱动：美国CPI回落确认加息放缓拐点，中期金属价格将由宏观因素主导。
• 国内需求：2023年国内稳增长政策持续，地产触底反弹，基建与制造业投资累积效应有望爆发，新能源等新兴产业高速发展。
• 全年策略：上半年以估值修复为主，重点推荐“两低一大”品种（低股价、低估值、大龙头）；下半年关注EPS修复，重点推荐与国内需求相关性强的品种。

4. 贵金属投资机会

• 经济衰退预期：美国经济衰退概率较大，货币政策转向将利好贵金属。
• 黄金配置窗口：当前是中长期黄金配置的窗口期，重点关注紫金矿业、银泰黄金、赤峰黄金等。

关键信息

• 行业数据：

  • 股票家数：115只
  • 总市值：26,409.46亿元
  • 流通市值：22,512.17亿元

• 市场表现：

  • 1M：-2.7%
  • 6M：-10.2%
  • 12M：-7.4%

• 相对表现：

  • 1M：-3.0%
  • 6M：-2.3%
  • 12M：9.0%

• 风险提示：

  • 美国CPI超预期
  • 美联储加息超预期
  • 海外衰退超预期

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

团队介绍

• 组长、首席分析师：马金龙

  • 东北大学材料加工专业硕士，多年央企和工信部原材料司工作经验，6年卖方研究经验，多次获得新财富、金麒麟、水晶球等最佳分析师奖项。

• 高级研究员：马野

  • 美国东北大学金融学硕士，曾任职于天风证券研究所、浙商证券研究所。

• 高级研究员：刘岗

  • 中南大学材料学硕士，多年有色金属实业经历，7年卖方研究经验，多次获得水晶球、金牛、金麒麟等最佳分析师奖项。

• 研究员：巩学鹏

  • 南京大学地质工程硕士，曾任职于紫金矿业，参与过多项矿山收并购尽职调查，2年卖方研究经验。

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分析师声明

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