20230131-中国银河-银行业_银行公募持仓改善_股份行机构偏好度提升_5页_600kb

银行业2023年1月31日行业点评报告总结

核心内容

本报告基于2022年第四季度公募基金重仓股数据，分析了银行板块的持仓变化及投资前景。报告指出，尽管银行板块整体仍处于低配状态，但股份行的机构偏好度显著提升，为银行板块提供了较好的买入时机。

主要观点

• 银行板块整体持仓改善：2022Q4，基金对银行板块的持仓总市值为959.04亿元，较Q3增长0.49%。持仓占比为2.90%，较Q3增加0.09个百分点，排名提升至中信一级行业第11位。
• 低配比例收窄：银行板块整体低配比例为6.28%，较Q3缩小0.13个百分点。其中，国有行、股份行和农商行低配比例分别为4.29%、2.34%和0.10%，较Q3变化分别为+0.07、-0.04和+0.02个百分点。
• 城商行超配扩大：城商行的超配比例较Q3扩大0.11个百分点，表明市场对其关注度有所上升。
• 股份行改善明显：股份行的持仓比例和基金重仓数量均有显著提升，显示出机构投资者对股份行基本面改善的预期增强。

关键信息

银行板块持仓变化

• 持仓占比：2022Q4银行板块持仓占比为2.90%，处于2011年以来的偏低水平。
• 历史均值与中位数：2011-2022Q4，银行板块持仓占比均值为5.52%，中位数为5.15%。
• 细分领域持仓占比：
  • 国有行：0.24%，低于历史均值1.04%和中位数1%。
  • 股份行：0.89%，低于历史均值3.95%和中位数2.98%。
  • 城商行：1.69%，高于历史均值0.63%和中位数0.56%。
  • 农商行：0.09%，低于历史均值0.085%和中位数0.08%。

基金重仓股分析

• 重仓基金数量排名前五：
  1. 宁波银行：476家
  2. 招商银行：409家
  3. 平安银行：212家
  4. 兴业银行：198家
  5. 江苏银行：142家
• 重仓持股总市值排名前五：
  1. 宁波银行：279.03亿元（+12.34%）
  2. 招商银行：192.01亿元（+7.4%）
  3. 成都银行：96亿元（-6.68%）
  4. 杭州银行：79.82亿元（-5.06%）
  5. 江苏银行：59.04亿元（-6.48%）
• 持仓比例排名前五：
  1. 宁波银行：0.84%（+0.11%）
  2. 招商银行：0.58%（+0.05%）
  3. 成都银行：0.29%（-0.01%）
  4. 杭州银行：0.24%（-0.01%）
  5. 江苏银行：0.18%（-0.01%）

投资建议

• 板块前景：受益于地产融资政策放宽和稳增长政策导向，银行板块的经营环境向好，估值压制因素基本出清，具备较好的投资价值。
• 个股推荐：重点推荐宁波银行（002142）、江苏银行（600919）、招商银行（600036）、平安银行（000001）和兴业银行（601166），维持“推荐”评级。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增长低于预期，可能对银行资产质量造成负面影响。

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

联系信息

• 分析师：张一纬
• 联系方式：
  • 电话：010-80927617
  • 邮箱：zhangyiwei yj@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130519010001

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而导致的损失承担任何责任。投资者应自行独立判断，谨慎决策。