20230827-财通证券-斯迪克-300806.SZ-2023H1行业需求承压_膜材料放量在即_4页_878kb

斯迪克公司2023年半年报分析总结

财务表现

2023年上半年，公司营收同比下滑50.8%，归母净利润同比下滑29.04%，扣非净利润同比下滑36.56%；Q2单季度营收同比下滑10.33%，但环比增长25.5%，扣非净利润环比大幅增长13,650%，显示需求压力缓解。

核心业务分析

• OCA光学胶膜：受智能手机出货量下降（2023Q1全球下降13%）影响，电子级粘胶材料营收同比下滑39.0%，但毛利率提升26.6个百分点，成本控制良好。折叠屏手机出货预计2023年增长51.91%，为OCA需求提供新增长点。
• 其他业务：电子用膜材料项目（如精密离型膜）工程进度高，展开一体化布局；新能源用涂层材料（如保护膜、复合铜箔）针对电池领域，顺应产业趋势，预计显著增量增长。

增长机遇

公司膜材料一体化和新能源布局潜力大，预计2023-2025年营收和净利润年均增长显著，支撑中长期发展。

投资建议

维持“增持”评级，目标PE为27.21-12.61倍，建议投资者关注消费电子复苏和新能源电池应用扩展。

风险提示

市场竞争加剧、下游需求不及预期、OCA订单不足可能影响业绩表现。