20170106-长城国瑞证券-电气设备行业周报_新能源汽车补贴调整_储能市场将保持较快发展_14页_1mb

报告摘要

电气设备行业周报第44期总结

核心内容

本报告为2017年1月6日发布的长城国瑞证券研究所电气设备行业周报，重点分析了新能源汽车补贴调整政策对行业的影响、储能市场的发展前景、以及光伏、风电、核电、发电设备和高低压设备的市场动态。

主要观点

新能源汽车补贴调整政策：
- 新政策从2017年1月1日起实施，旨在提升补贴技术门槛并适当下调补贴标准。
- 政策重点完善了对新能源客车的技术要求，强化了监管机制，防止骗补行为。
- 新政策将补贴分为三个阶段，2017-2018年补贴下降20%，2019-2020年补贴下降40%。
- 燃料电池汽车补贴标准保持不变，中央单车补贴上限为12万元，地方补贴总和不得超过中央补贴的50%。
- 补贴拨付方式由“事先预拨”改为“事后清算”，并建立惩罚机制。
储能市场前景：
- 未来5年全球储能市场年复合增长率预计为9.5%，到2020年累计装机容量可达53GW。
- 储能技术应用广泛，包括电力辅助市场、基站备用电源、风光发电、分布式发电及微电网、新能源汽车充换电站和家庭储能等领域。
- 储能发展面临政策缺失、技术指标待提高、成本过高、应用价值不明确等问题。
光伏设备：
- 全球太阳能电池市场预计在2016-2020年以16%的年复合增长率增长。
- 锂离子电池在太阳能电池市场中占据37%的份额，因其高能量密度和强充放电能力，未来将主导太阳能光伏电力系统。
风电设备：
- 风电市场逐步成熟，陆上风机技术发展趋于稳定，而海上风机仍是技术创新的前沿。
- 单机容量10MW+的风机将在未来数年内问世，技术要求高，需重新设计零部件。
- 风电LCOE水平已接近与火电相竞争，技术进步是推动其竞争力的关键。
水电与火电：
- 2016年12月中旬，长江流域来水量大幅回落，导致水电发电量下降14.2%。
- 火电发电量同比增长8.0%，增速环比扩大2.5个百分点。
- 火电市场需求增长，但受天气影响，电厂采购面临挑战。
高低压设备：
- 变压器和高低压开关板产量数据表明，市场仍保持一定的增长趋势。
新能源汽车市场：
- 2016年新能源汽车销量同比增长60.4%，预计全年销量达50万辆。
- 动力电池产能持续扩张，主要企业占据76%以上的出货量，行业集中度提升。
- 三元电池和磷酸铁锂电池仍是动力电池的主流产品，其中磷酸铁锂电池占市场份额超70%。

关键信息

新能源汽车补贴政策调整：
- 政策目标：提升技术门槛、加强监管、推动市场化发展。
- 补贴标准：新能源客车补贴上限由60万元降至30万元，新能源乘用车由5.5万元降至4.4万元。
- 新政策强调“积分管理制度”和“碳配额”机制，推动企业技术创新。
储能市场发展：
- 2020年储能累计装机容量预计达53GW，主要应用于电力辅助、基站备用电源、风光发电等领域。
- 储能技术以抽水蓄能和压缩空气储能为主，化学电池储能占比约5.4%。
光伏市场增长：
- 全球太阳能电池市场年复合增长率预计为16%。
- 锂离子电池占据市场37%份额，预计将在未来主导太阳能光伏电力系统。
风电市场趋势：
- 风电LCOE水平接近火电，具备竞争力。
- 海上风机是技术创新的前沿，陆上风机市场趋于稳定。
行业数据与市场动态：
- 电气设备行业周涨幅为0.37%，高于行业平均水平。
- 电气自动化设备涨幅最大，为1.86%；工控自动化涨幅达5.24%。

投资建议

重点关注：
- 新能源汽车补贴调整对行业的影响。
- 储能市场的发展机会。
- 水电、火电及风电等市场的动态变化。
风险提示：
- 太阳能电池发展不及预期。
- 储能市场发展不及预期。

投资评级说明

行业投资评级：看好，预计行业将超越整体市场表现。
证券投资评级：基于6个月内证券相对于沪深300指数的表现，定义如下：
- 买入：相对强于市场表现20%以上；
- 增持：相对强于市场表现10%~20%；
- 中性：相对市场表现在-10%~+10%之间波动；
- 减持：相对弱于市场表现10%以下。