20220406-银河期货-_生猪周报_供需节奏性调整_生猪期现价格反弹上行_11页_1mb

生猪市场周报总结

核心内容概述

本周生猪市场呈现供需节奏性调整，期现价格双双反弹上行。供应端因前期出栏进度较快，近期有所放缓，市场挺价情绪增强。需求端受疫情影响，居民囤货及屠宰企业分割入库增加，导致表观消费较好，但实际餐饮消费仍偏弱。期货市场因现货转势及套保资金换月影响，价格反弹，但后续仍存在较大不确定性。

主要观点

1. 生猪价格小幅反弹

• 全国生猪价格整体上涨，东北、华北、华东、两湖及四川、华南地区涨幅不一，普遍在0.1-0.9元/公斤区间。
• 上涨原因：前期规模企业出栏计划完成较好，近期出栏进度放缓，供应端收紧；同时居民囤货及物流成本上升带动需求端提振。
• 未来预期：4月企业出栏数量或小幅下调，但节假日消费支撑不足，疫情缓解后需求变化仍存不确定性。

2. 母猪与仔猪价格跟随上涨

• 二元母猪价格小幅上涨至32.65元/公斤，环比上涨0.1%，但实际需求仍偏弱。
• 淘汰母猪价格也有所上涨，主要受商品猪价格上涨影响。
• 仔猪价格上涨至27.3元/公斤，涨幅加快，但成交量不大，部分养殖企业出现投机性补栏。
• 供需分析：仔猪补栏仍处于旺季，但疫情可能影响节奏；短期内仔猪价格仍会跟随商品猪价偏强运行。

3. 养殖利润小幅震荡

• 自繁自养利润：头均亏损531元，较上周上涨18元。
• 外购仔猪利润：头均亏损292元，较上周下跌5元。
• 利润变化：饲料原料价格下跌，生猪价格上涨，利润有所修复，但仔猪价格坚挺导致外购仔猪利润仍偏弱。
• 趋势判断：短期内外购仔猪与自繁自养利润倒挂现象难以改变，养殖企业亏损仍严重。

4. 母猪与生猪存栏情况

• 能繁母猪存栏：2月环比下降0.5%，同比微增0.5%。不同机构数据差异较大，但整体产能去化速度放缓。
• 商品猪存栏：涌益数据显示2月存栏环比下降4.26%，而我的农产品数据则为环比增加2.34%，需等待农业农村部数据进一步确认。
• 出栏情况：本周生猪出栏进度放缓，环比增速低于2%，且出栏体重偏低，企业压栏意愿较强。
• 未来预期：4月成猪数量预计环比下降，短期供应偏紧。

需求端分析

• 表观消费：因居民备货及屠宰企业分割入库增加，表观消费表现较好。
• 实际消费：受疫情影响，餐饮消费仍较疲软，实际需求增长有限。
• 冻品库存：近期冻品库存量上升，表明下游企业有囤货行为，对短期价格有一定支撑。

期货市场分析

• 期现价格：近期反弹上涨，主要受现货市场边际好转及套保资金换月影响。
• 市场逻辑：现货价格企稳上行，推动期货盘面反弹；09合约对预期交易属性较强，反映远期市场的博弈。
• 价格区间：预计在16700-18500区间震荡，建议采取波段滚动操作策略。
• 套利建议：当前市场观望为主。

关键信息汇总

策略建议

• 单边操作：预计生猪期货价格将在16700-18500区间震荡，建议采取波段滚动操作策略。
• 套利操作：当前市场观望为主，暂不建议参与套利。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。