20230904-国投安信期货-聚烯烃周报_宏观利好释放_价格重心上移_8页_3mb

宏观利好释放价格重心上移 - 聚烯烃周报总结

核心内容概述

本周聚烯烃市场在宏观利好与基本面供需双增的驱动下，价格重心有所上移。塑料与聚丙烯（PP）市场均表现出一定的上涨趋势，库存持续下降，成本与利润结构有所改善，市场预期向好。

主要观点

1. 塑料市场分析

• 供应端：中国聚乙烯（PE）生产企业样本库存量为41.23万吨，环比下降5.39%，库存趋势维持跌势。
• 需求端：大中空制品市场整体需求回升，订单有所好转，开工率缓慢提升；小中空制品需求一般，企业波动较小。各品种处于备货阶段，旺季预期延迟但需求开始缓慢增长。
• 利润情况：油制成本9200元/吨，煤制成本6824元/吨，成本差2376元/吨；油制LL利润为-800元/吨，煤制LL利润为1476元/吨，利润差-2276元/吨。
• 驱动因素：供需双增，成本端和宏观面支撑较强。前期检修装置重启，供给预期增加，叠加进口货源到港，整体供给上升；需求方面，传统旺季提振，部分行业订单尚可。

2. 聚丙烯市场分析

• 供应端：聚丙烯生产企业总库存环比下降8.57%，贸易商库存上升3.34%，港口库存下降1.68%。分品种看，拉丝级库存下降1.93%，纤维级库存上升9.35%。
• 需求端：下游需求主流偏弱，边际需求缓慢恢复。塑编企业提前消耗未来订单，成品库存偏高，高价成本压缩企业盈利。膜厂订单相对稳定，管材订单预期9月回暖。
• 利润情况：油制、煤制、外采甲醇制、外采丙烯和PDH制PP利润分别为-1303元/吨、1.68元/吨、-1025元/吨、-15元/吨、-842元/吨。
• 驱动因素：供应端检修装置增加，但整体库存处于低位；需求端刚需采购为主，短期需求平稳释放。宏观利好提振市场预期，整体走势偏多。

关键信息

价格走势

现货价差

成本与毛利对比

塑料（PE）

聚丙烯（PP）

市场操作评级

• 塑料：操作评级为★☆☆，表示趋势性上涨驱动存在，但盘面操作性不强。
• 聚丙烯：操作评级为★★☆，表示趋势性上涨较为清晰，行情正在盘面发酵。

市场展望

• 宏观面：利好因素持续释放，市场情绪偏乐观。
• 供需面：塑料与聚丙烯供应增量明显，需求逐步回暖，整体趋势向好。
• 投资机会：市场预期改善，具备一定的投资机会，但需关注库存变化和成本波动。

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