20230312-华泰期货-工业硅周报_成本小幅回落_硅价承压下行_8页_805kb

工业硅市场周度分析总结（3月10日）

核心内容概览

本报告分析了3月10日当周工业硅期货与现货市场行情，结合生产、消费及库存数据，评估了市场走势及未来趋势。整体来看，工业硅价格小幅回落，但市场仍存在反弹可能，建议关注枯水期的供需变化，适时布局多头策略。

期货市场行情

主要观点

• 价格走势：3月10日当周，工业硅期货主力合约收盘价为16960元/吨，较前一周下跌510元/吨。
• 持仓变化：当周持仓量增加至51827手，显示市场参与者对后市的关注度上升。
• 价格支撑：按2308合约价格计算，考虑品质升水与交割成本后，价格已接近8月水平，但因合约到期时间较早，存在较多不确定性。
• 区域成本影响：西南地区因枯水期电力成本高，开工率低，后续或继续减产，对价格形成压制。
• 策略建议：消费端逐步恢复，西南成本高企，若消费明显回暖，可逢低做多。

现货市场行情

主要观点

• 价格变化：3月10日当周现货价格小幅回落，主要受消费不及预期及原料价格下跌影响。
• 价格区间：
  • 华东不通氧553#：16800-17000元/吨
  • 华东通氧553#：17000-17300元/吨
  • 421#：18400-19100元/吨
  • 521#：17400-17700元/吨
  • 3303#：18300-18500元/吨
• 生产成本：整体生产成本小幅回落，主要因还原剂价格下调。硅煤、石油焦、硅石价格基本稳定，硅石未来可能因高品位紧缺而上涨。
• 库存情况：社会库存小幅下降，行业库存持续降低，显示市场去库趋势。
• 供应与需求：产量小幅上升，但部分高成本企业因成本压力停炉。消费端有机硅与多晶硅需求增长不及预期，但铝合金需求有所提升。

消费情况分析

有机硅

• 价格与开工：DMC主流价格维持在16800-17200元/吨，开工率受终端订单不及预期影响，出现回落。
• 需求预期：需求增长需等待终端市场实际好转，价格与开工率将随之回升。

多晶硅

• 价格走势：多晶硅参考价格为22.9万元/吨，价格回落。
• 库存情况：多晶硅库存较多，预计价格仍会继续回落。
• 质量影响：部分新增装置产品质量不一，下游对质量要求提升，价差将逐步扩大。

铝合金

• 开工率提升：铝加工产品价格上涨，开工率明显提升，主要得益于广西、贵州、云南等地的复产。
• 工业硅需求：铝合金行业对工业硅消费保持增长，成为支撑需求的重要力量。

风险提示

1. 西南电力供应：枯水期西南地区电力成本高，可能进一步影响开工率。
2. 新疆增产情况：新疆工业硅增产不及预期可能加剧供应紧张。
3. 光伏装机进度：光伏装机情况将影响多晶硅需求，进而影响工业硅消费。
4. 有机硅开工恢复：若有机硅企业开工率未明显回升，将压制工业硅需求。
5. 隐性库存释放：社会隐性库存释放可能对价格形成压力。

关键数据总结

策略建议

• 期货策略：消费端逐步恢复，西南成本高企，若消费明显回暖，可逢低做多。
• 现货策略：当前价格较低，若消费恢复，供应可能不足，现货价格或再次反弹。

图表说明

• 图1-图3：展示华东553#、421#及其他牌号价格走势。
• 图4：有机硅DMC价格走势。
• 图5：多晶硅价格走势。
• 图6-图10：工业硅生产成本、区域成本及库存变化趋势。
• 图11：工业硅周度产量与厂家库存。
• 图12：中国工业硅周度社会库存。

联系信息

• 研究员：陈思捷、师橙、付志文
• 联系方式：
  • 陈思捷：021-60827968 | chensijie@htfc.com | 从业资格号：F3080232 | 投资咨询号：Z0016047
  • 师橙：021-60828513 | shicheng@htfc.com | 从业资格号：F3046665 | 投资咨询号：Z0014806
  • 付志文：020-83901026 | fuzhiwen@htfc.com | 从业资格号：F3013713 | 投资咨询号：Z0014433
• 联系人：穆浅若 | 021-60827969 | muqianruo@htfc.com | 从业资格号：F03087416
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

免责声明

本报告基于公开信息编制，不构成投资建议，投资者应自行判断。报告内容可能根据市场变化进行调整，版权属华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或传播。