20230219-华泰期货-工业硅周报_消费持续增长_期货盘面回落后或反弹_8页_805kb

工业硅市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2月17日当周工业硅期货与现货市场行情，重点围绕生产成本、产量、消费情况及库存变化等方面展开，预测未来价格走势并提出投资策略。

主要观点

• 期货市场：工业硅期货盘面下跌，主力合约收盘价为17375元/吨，较前一周下跌580元/吨。尽管期货价格回落，但若消费端持续回暖，现货价格走强可能带动期货反弹，建议逢低做多。
• 现货市场：价格先涨后稳，主要牌号如553#、421#、3303#等价格区间稳定，整体消费端呈现回暖趋势，多晶硅、有机硅与铝合金需求增长。
• 生产情况：整体生产成本持稳，但西南地区（云南、四川）因枯水期电力成本高，部分企业停炉，新疆提产不及预期，可能引发供应紧张。
• 消费情况：有机硅与铝合金开工率提升，多晶硅产量小幅增长，但库存仍较高，消费复苏带动需求增长。
• 库存情况：行业库存小幅上升，港口库存下降，整体库存水平仍偏高，库存压力仍存。

关键信息

一、期货市场行情

• 主力合约收盘价：17375元/吨（较前一周下跌580元/吨）。
• 华东553#现货价格：通氧价格升水125元，421#价格贴水375元。
• 持仓量：2月17日收盘持仓量47877手，有所减少。
• 价格预期：当前期货价格接近8月预期价格，若消费端持续恢复，期货或震荡走强。

二、现货市场行情

• 价格走势：先涨后稳，553#、421#、3303#等主要牌号价格区间稳定。
• 生产成本：整体生产成本持稳，但西南地区因电力成本高，部分企业停炉。
• 产量与开工率：周度产量约6.22万吨，较上周略有下降；整体开炉数量增加，开炉率45.15%。
• 库存情况：社会库存小幅上升至22.30万吨，港口库存下降至12.60万吨，但整体库存仍偏高。

三、消费端表现

• 有机硅：DMC价格维持17400-17800元/吨，开工率提升，价格有望继续反弹。
• 多晶硅：参考价格23.5万元/吨，产量持续增加，库存较高，价格上涨空间有限。
• 铝合金：部分新产能投产，但开工率未达满产，整体消费保持增长。

四、生产成本分析

• 主要原料成本：碳电极、石油焦、硅煤、硅石价格相对稳定。
• 地区差异：新疆、云南、四川等地生产成本较高，尤其是云南、四川因枯水期电力成本高，影响开工率与供应。

投资策略

• 建议：在消费复苏与部分区域供应收缩的背景下，期货盘面或震荡走强，可考虑逢低做多。
• 关注因素：西南地区电力供应、新疆提产情况、多晶硅产量与库存、有机硅开工率等。

风险提示

1. 西南电力供应：枯水期电力成本高，可能进一步影响开工率与供应。
2. 新疆提产：若新疆提产不及预期，将加剧供应紧张。
3. 光伏装机：光伏行业装机情况可能影响多晶硅需求。
4. 有机硅开工：有机硅企业开工率变化将直接影响工业硅消费。

数据来源与图表说明

• 图表：包括华东553#、421#、其他牌号价格走势，有机硅DMC、多晶硅价格走势，工业硅生产成本及库存情况等。
• 数据来源：SMM、百川盈孚、华泰期货研究院。

联系信息

• 研究员：陈思捷、师橙、付志文
• 联系方式：
  • 陈思捷：021-60827968 | chensijie@htfc.com
  • 师橙：021-60828513 | shicheng@htfc.com
  • 付志文：020-83901026 | fuzhiwen@htfc.com
• 联系人：穆浅若
  • 021-60827969 | muqianruo@htfc.com
  • 从业资格号：F03087416
  • 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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