20210701-第一财经研究院-人民币指数周报_美元指数短期呈强势走势_人民币周内兑主要货币升值_10页_518kb

人民币指数周报总结（2021年6月24日-6月30日）

核心内容

第一财经研究院发布的人民币指数周报显示，人民币在2021年6月24日至6月30日期间，对主要货币呈现升值趋势，但美元指数在美联储政策预期下短期走强，人民币兑美元汇率有所走弱。

主要观点

人民币汇率走势

• 名义有效汇率指数（NEER）：周内上升0.15%，收于94.8。
• 实际有效汇率指数（REER）：周内上升0.08%，收于119.9。
• 兑主要发达国家货币：
  • 人民币兑日元和英镑升值幅度最大，分别为1.21%和1.17%。
  • 人民币兑新加坡元贬值0.28%。
• 兑主要新兴市场货币：
  • 人民币兑泰国铢和土耳其里拉升值较高，分别为1.03%和1.02%。
  • 人民币兑墨西哥比索贬值2.58%。
• 年内走势：
  • 人民币兑日元、瑞士法郎和欧元升值幅度最高，分别为7.48%、4.49%和3.25%。
  • 人民币兑土耳其里拉年内升值最高，达17.96%；兑泰国铢次之，为7.23%。

美元指数与美联储政策

• 美联储6月利率决议：维持联邦基金目标利率在0-0.25%区间，购债规模不变。
• 经济复苏预期：美联储认为疫苗有效控制疫情，经济活动指标增强，但通胀为暂时性。
• 点阵图预测：
  • 2022年：2位委员预计加息2次，5位委员预计加息1次。
  • 2023年：利率预测中位数在0.5%-0.75%区间。
• 美元指数走势：从91.4升至92.37，涨幅1.1%。
• 美元兑人民币汇率：从6.4升至6.46，人民币相对美元小幅贬值。

美国通胀与市场预期

• 通胀数据：截至5月，美国CPI同比升至4.9%，核心CPI升至3.8%；PCE同比增速升至3.91%，核心PCE升至3.39%。
• 通胀预期：5年期和10年期平衡通胀率分别为2.47%和2.32%，较5月下旬有所回落。

关键信息

美联储官员观点

1. 沃勒：认为经济状况优于预期，可能提前缩减购债规模，但2022年加息需失业率大幅下降或通胀保持高位。
2. 巴尔金与卡什卡利：认为劳动力市场尚未恢复，希望看到更多就业进展后再放缓购债；预计第二季度为GDP和通胀顶峰，部分行业价格涨幅将回落。
3. 兰德尔-夸尔斯：对央行数字货币（CBDC）持怀疑态度，认为可能带来显著风险，限制信贷供应，影响经济安全。

欧洲央行与俄罗斯央行观点

1. 魏德曼：若新冠疫情假设成立，2022年将不再是危机年；PEPP计划需提前逐步减少，以避免突然中止。
2. 奥地利央行行长：预计PEPP计划可能在2022年3月中止。
3. 纳比乌里娜：俄罗斯央行将在7月23日利率会议上考虑升息25-100个基点，以应对高通胀；尽管推进“去美元化”，仍计划保留美元在外汇储备中的比例。

结构总结

• 人民币指数：NEER与REER均小幅上升，表明人民币在名义与实际层面均有所升值。
• 汇率变动：人民币对多数主要货币升值，但对美元走弱，显示美元在短期内仍具强势。
• 美联储政策：维持宽松政策，但暗示未来可能逐步紧缩，点阵图显示2022年加息可能性。
• 通胀与预期：美国通胀数据上升，但市场预期有所回落，显示通胀可能为暂时性。
• 国际货币政策动态：欧洲央行逐步退出紧急购债计划，俄罗斯央行考虑加息应对通胀。

总结

人民币指数在近期周内保持小幅升值，但美元指数因美联储政策预期而走强，人民币对美元小幅贬值。美联储对经济复苏和通胀的判断趋于乐观，但政策紧缩仍需时间。欧洲央行与俄罗斯央行则分别表达了逐步退出刺激政策和应对高通胀的立场，反映出全球主要经济体在疫情后货币政策调整的分歧与共识。