20181208-川财证券-医药行业周报_4+7带量采购中标出炉_继续关注原料药_12页_1mb

川财医药生物行业周总结

核心内容概述

本周医药生物行业整体下跌2.16%，跑输大盘2.44%。三级子行业中，医疗服务涨幅最大，化学制剂跌幅最大。个股表现分化明显，部分企业因超跌反弹或行业利好出现显著涨幅，而部分企业因带量采购影响出现较大跌幅。医药行业整体市盈率（TTM剔除负值）为27.24倍，处于历史相对低位，相对于A股剔除金融行业的溢价率为67.73%。

主要观点与关键信息

一、市场表现

• 行业整体表现：医药生物行业周跌幅为2.16%，在所有行业中排名28位。
• 三级子行业表现：
  • 医疗服务：涨幅最大，受益于公立医院盈利能力及医生待遇可能下降，利好优质医疗服务企业。
  • 化学制剂：跌幅最大，受带量采购政策影响较大。
• 个股涨跌幅：
  • 涨幅前三：延安必康（+33.62%）、正川股份（+20.60%）、塞力斯（+16.02%）。
  • 跌幅前三：金花股份（-17.00%）、乐普医疗（-14.12%）、丽珠集团（-13.87%）。

二、行业动态

1. 4+7城市药品集中采购拟中选结果公布：部分药品中标价大幅下降，如阿托伐他汀口服（北京嘉林）中标价0.94元，降幅达83.33%。
2. 电子病历应用评价新规发布：国家卫健委推动医疗机构信息化建设，提升电子病历系统应用水平。
3. 新型幽门螺杆菌根除疗法III期临床成功：RedHill公司研发的Talicia在III期临床中表现良好。
4. 山东颁发全国首批互联网医院执照：山东省立第三医院成为首批获得互联网医院执照的医疗机构之一。
5. 武田制药拟收购夏尔：金额达580亿美元，体现医药行业整合趋势。

三、公司动态

• 泰格医药：首次回购公司股份，回购数量为1,090,307股，总金额50,687,795.13元。
• 富祥股份：计划回购股份，资金总额为1亿元至2亿元，价格不超过20元/股，回购期限为12个月。

四、估值分析

• 医药行业市盈率：截至12月7日，TTM整体法计算为27.24倍，处于历史相对低位。
• 行业溢价率：相对于A股剔除金融行业的溢价率为67.73%，显示医药板块仍具吸引力。

重点关注领域

1. 特色原料药

• 趋势：随着全国带量采购政策推进，部分品种特色原料药有望加速进口替代，需求或提升。
• 受益企业：未明确列出，但相关企业可能受益于政策推动。

2. 医疗服务

• 趋势：公立医院盈利能力及医生待遇可能下降，利好优质医疗服务公司人员引进和技术迭代。
• 受益企业：未明确列出，但行业优质公司有望受益。

3. 医疗器械

• 趋势：高端体外诊断产品、高值耗材及国产医学影像将进入高速发展周期。
• 受益企业：未明确列出，但相关企业可能受益。

4. CRO行业

• 趋势：创新药热潮推动CRO行业快速增长。
• 相关标的：泰格医药（300347）、乐普医疗（300003）、富祥股份（300497）、普洛药业（000739）、国际医学（000516）。

风险提示

• 医药政策推进不及预期：可能影响行业整体发展。
• 仿制药一致性评价推进不及预期：可能影响企业合规性及市场表现。

附录信息

一、图表与数据

• 图1：医药生物一级行业一周涨幅。
• 图2：医药生物三级行业一周涨幅。
• 图3-10：各子行业估值变化趋势图。
• 表格1：医药生物行业个股周涨跌幅前十。
• 表格2：沪深港通资金持仓占比更新。
• 表格3-6：主要原料药价格汇总及仿制药一致性评价进展情况。

二、分析师信息

• 分析师：周豫，证书编号S1100518090001，联系方式010-66495613，邮箱zhouyu@cczq.com。
• 联系人：张雪，证书编号S1100118080003，联系方式010-66495936，邮箱zhangxue@cczq.com。

三、机构信息

• 川财研究所：分别位于北京、上海、深圳、成都。

投资建议与评级

• 证券投资评级：基于6个月内绝对收益，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：基于6个月内行业相对市场基准指数的收益，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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