20221101-国盛证券-江苏雷利-300660.SZ-收入逆势增长_看好未来高景气赛道业务放量_3页_637kb

报告摘要

江苏雷利（300660.SZ）总结

核心内容

江苏雷利（300660.SZ）在2022年第三季度报告中展现出收入逆势增长的态势，尽管面临复杂的国际环境和国内疫情的影响，公司仍通过积极开拓与调整各业务模块，实现了整体收入的增长。公司主要业务覆盖家电、汽车、医疗等多个下游领域，具备较强的综合业务能力，未来有望在高端医疗器械、储能电子水泵等高景气赛道中提升市场份额。

主要观点

收入增长：2022年前三季度公司实现收入21.97亿元，同比增长2.37%，展现出较强的市场适应能力。
净利润波动：归母净利润同比下降3.89%，但扣非净利润同比增长26.25%，Q3单季度扣非净利润同比增长49.05%，显示公司主营业务盈利能力显著提升。
毛利率修复：毛利率在2022Q3修复至31.55%，同比和环比分别提升5.28pct和3.31pct，主要受益于产品结构优化、组件化新产品市场推广以及原材料价格回落。
费用控制：销售费用率和管理费用率（含研发费用）整体保持平稳，其中管理费用率同比下降1.03pct，显示公司对成本的有效控制。
财务费用改善：由于汇兑收益增加，公司前三季度财务费用同比大幅减少409.66%，财务费用率约为-4.03%，进一步改善了利润结构。
盈利预测：预计公司2022-2024年营业收入分别为31.33亿元、40.32亿元和50.22亿元，归母净利润分别为2.96亿元、4.02亿元和5.27亿元，对应PE分别为21.1倍、15.6倍和11.9倍，显示出未来业绩有望持续增长。
投资建议：维持“买入”评级，认为公司估值与业绩有望同步提升。